Roku roste rychleji než Netflix a akcie jsou zatraceně levné

Jednoduše to nedává smysl, společnost Roku zaznamenává solidní výsledky a roste rychleji než společnost Netflix. Určitě bych začal pracovat s myšlenkou nákupu společnosti Roku, než bude pozdě. Protože společnost měla silné třetí čtvrtletí a čtvrté čtvrtletí se u této společnosti považuje vždy za nejsilnější, což by mohlo znamenat obrat v pokračujícím klesajícím trendu hodnoty společnosti. Takže, kdo nakoupí Roku dnes, nebude muset nahánět cenu, až hodnota začne růst.

Roku: Silný růst je stále před námi

Výsledková zpráva společnosti $ROKU za třetí čtvrtletí ukázala pokračující dynamiku podnikání. Streamovací společnost nedokázala zaujmout růstem tržeb, ale Roku překonalo předpovědi ohledně zisku na akcii.

Společnost $ROKU sice nedosáhla na tržby, nicméně mediální společnost se ve 3Q21 těšila silnému růstu tržeb a zlepšující se monetizaci uživatelů. Tržby Roku ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostly o 51 % na rekordních 680 milionů dolarů, zatímco hrubý zisk se meziročně zvýšil ještě rychleji o 69 % na 363,9 milionu dolarů. Marže platformy zůstaly vysoké, na úrovni 65 %, a příjmy z provozní činnosti společnosti Roku se meziročně zvýšily 5,7×.

Když se podívám na klíčové ukazatele platformy, jako jsou aktivní účty, počet streamovaných hodin a průměrné příjmy na uživatele, vidím podnikání, které nabírá na dynamice. Počet aktivních účtů vzrostl na rekordních 56,4 milionu, což představuje 23% meziroční nárůst, a ve třetím čtvrtletí roku 21 přibylo 1,3 milionu nových účtů.

To znamená, že měsíčně přibylo 433 tisíc nových aktivních účtů. Aktivní účty jsou definovány jako účty, které v posledních 30 dnech sledovaly obsah na platformě $ROKU. Počet streamovaných hodin se ve 3. čtvrtletí 21. roku po propadu ve 2. čtvrtletí 21. roku opět zvýšil, což naznačuje, že obavy z poklesu sledovanosti a počtu streamovaných hodin po pandemii jsou přehnané. Společnost Roku zaznamenala ve třetím čtvrtletí také silný růst průměrných příjmů na uživatele/ARPU, což je pro streamovací společnosti jeden z nejdůležitějších ukazatelů platformy: ARPU společnosti $ROKU vzrostl meziročně o 49 % na 40,10 USD.

 Tabulka kvartálních výsledku - porovnání

Roku pokračuje v rychlém růstu, přesto akcie $ROKU stále klesají. Meziroční pokles akcií Roku činí 30 %, a to navzdory vzkvétajícímu streamovacímu byznysu. Za přetrvávajícím propadem v letošním roce může být nejistota ohledně růstu tržeb Roku po pandemii. Akcie Roku jsou také přeprodané...

Růst Roku je levný

Společnost $ROKU poroste v příštích pěti letech rychleji než Netflix $NFLX, částečně proto, že Roku je mnohem menší než její streamovací konkurent. Netflix měl ve třetím čtvrtletí 213,56 milionu platících předplatitelů a meziročně zvýšil účty o 9,4 %. Roku má jen asi čtvrtinu předplatitelské základny Netflixu, ale dosáhl meziročního růstu počtu účtů o 23 %. Růst ARPU společnosti $ROKU ve 3. čtvrtletí 21. roku činil 49 % a předčil 7% meziroční růst průměrných příjmů na členství společnosti Netflix.

Očekává se, že v příštím roce vzrostou tržby společnosti Roku na 3,8 miliardy dolarů a o rok později na 5,0 miliardy dolarů. Od roku 2021 do roku 2025 by měly tržby $ROKU růst průměrným ročním tempem 24 %, zatímco u $NFLX se očekává pouze 14% roční nárůst tržeb. Díky silnějšímu tempu růstu počtu přihlášených zákazníků, zlepšující se monetizaci uživatelů a vyššímu ARPU je Roku na trhu streamování výhodnější než Netflix... i když poměr P-S, kolem 8, je podobný...

Rizika a příležitosti společnosti Roku

Hlavním rizikem pro mediální společnost a akcie $ROKU je zpomalení růstu účtu, příjmů a ARPU. Předpověď tržeb společnosti Roku pro 4. čtvrtletí 21. roku počítá s čistými tržbami ve výši 885 až 900 milionů USD, což znamená 31% mezikvartální růst ve 4. čtvrtletí 21. roku. Čtvrté čtvrtletí je pro streamovací společnosti tradičně silným čtvrtletím. Největší riziko pro Roku vidím ve zpomalení růstu ARPU. Streamovací společnost zpeněžuje své uživatele rychleji, než se očekávalo, což by mělo akcie Roku posunout výše. Pokud by se však růst ARPU společnosti $ROKU neočekávaně zpomalilo, pak by společnost mohla zaznamenat neustálý tlak na své ocenění.

*Nejedná se o investiční doporučení.