Německý výrobce sportovních automobilů Porsche AG začíná roční reorganizací, která zahrnuje uzavření tří poboček a propuštění více než 500 zaměstnanců. Po ročním provozním zisku, který v roce 2025 klesl o 91,7 %, firma pod vedením nového šéfa Michaela Leitersa nastupuje na tvrdou cestu zpět k rentabilitě. Dokáže se Porsche dostat přes slabou poptávkou po elektrických modelech, americká cla a poklesem v Číně, a vrátit se ke svým dvouciferným maržím, které dokázalo držet ještě v roce 2022?
Které pobočky se zavírají a proč
Porsche 8. května oznámilo, že uzavře tři společnosti: Cellforce Group GmbH v Kirchentellinsfurtu zaměřenou na bateriové technologie, Porsche eBike Performance GmbH v Ottobrunnu a Záhřebu vyrábějící elektrické pohony pro kola a Cetitec GmbH v Pforzheimě a Chorvatsku zabývající se softwarem pro datovou komunikaci.
Nejvíce zasažená je pobočka eBike Performance, která přijde zhruba o 350 zaměstnanců. Cellforce se zbaví asi 50 pozic a Cetitec propustí kolem 90 lidí. Celkově jde o přibližně jedno procento globální pracovní síly firmy, která k 31. prosinci 2025 zaměstnávala 41 780 zaměstnanců.
Vedení zdokumentovalo uzavření Cellforce tím, že pobočka „nemá již dostatečně životaschopnou dlouhodobé perspektivu“ v rámci technologicky otevřené strategie pohonu, což fakticky znamená další přesun k externím dodavatelům baterií místo interního vývoje. Porsche eBike Performance je odepsáno kvůli „zásadní změně tržních podmínek“ v segmentu elektrokol, tedy přesyceného trhu a propadu marží.
Finanční výsledky
Reorganizace přichází v době, kdy se Porsche potýká s oslabujícími financemi. V prvním čtvrtletí 2026 dosáhl provozní zisk skupiny 595 milionů eur, což představuje pokles ze 762 milionů eur ve srovnatelném období předchozího roku, tedy pokles o 21,9 %. Tržby skupiny dosáhly 8,40 miliardy eur proti loni 8,86 miliardy, což je pokles o 5,2 %. Dodávky vozidel se snížily o 14,7 % na 60 991 aut, přičemž v Číně klesly dodávky o 20,6 % a prodeje o 30,9 %. Provozní marže dosáhla 7,1 %, což podle firmy leží na horním konci jejich prognóz pro celý rok.
Problémy umocňují rostoucí náklady na americká cla a celý katastrofický rok 2025. V celém ročním období 2025 propadl provozní zisk o 92,7 % na pouhých 413 milionů eur kvůli jednorázovým výdajům v celkové výši přibližně 3,9 miliardy eur. Z toho přibližně 2,4 miliardy eur bylo alokovaných na odložení některých elektromobilnických projektů, zhruba 700 milionů eur na baterové aktivity a kolem 700 milionů eur do dopadů amerických cel na marže.
Reakce akciového trhu
Paradoxně trhy reorganizační plány přivítaly pozitivně. Akcie Porsche v den oznámení v Praze vzrostly o 1,7 %, což odráží očekávání investorů ohledně budoucích úspor nákladů. Společnost je obchodována na frankfurtské burze pod tickerem $P911.DE. Navzdory poklesu ziskovosti se čisté cash flow z prodeje automobilů zvýšilo na 514 milionů eur z loňských 198 milionů eur, což odráží přísné řízení pracovního kapitálu a nižší investiční výdaje.
Prodej podílu v Bugatti Rimac
Současně s propuštěním Porsche v dubnu 2026 dokončilo plánovaný prodej svých podílů v Bugatti Rimac a skupině Rimac. Společnost držela 45% podíl v Bugatti Rimac a 20,6% podíl v Rimac Group, které prodala konsorciu vedenému newyorskou investiční firmou HOF Capital s BlueFive Capital jako největším investorem. Transakce by měla být uzavřena do konce roku 2026 po regulatorních schváleních.
Podle výroků CEO Michaela Leitersa jde o jasný signál, že firma se bude zaměřovat na „jádro byznysu“ a vzdává se vedení Bugatti, hypersportovní značky, kterou Volkswagen Group vlastnil a řídil téměř tři desítky let. Zahájení joint venture Bugatti Rimac v roce 2021 bylo součástí bývalé strategie, která však pod novým vedením padla ve jménu koncentrace zdrojů do modelových řad a rentability.
Strategický pohled
Nejdůležitější bude, zda dokáže Porsche napravit strategickou chybu z minulých let, kdy pod původním vedením Olivera Blumeho agresivně tlačilo elektromobilitu, aniž by zajištovalo trh na straně poptávky. Cílové podíly elektromobilů na prodejích nebyly dosaženy a firma se nyní potýká s mezerami ve své modelové řadě. Pozdě v roce 2025 Porsche stáhlo z trhu klasické spalovací verze Macan v Evropě kvůli emisním normám, v očekávání, že elektrickou verzi převezme zákaznická báze. To se nepotvrdilo a prodeje Macan celkově klesly o 23 %.
Nový šéf Michael Leiters, který přišel z McLarenu a převzal řízení začátkem roku 2026, mluví o „technologicky otevřené strategii pohonu“, což je formálně řečeno postupný návrat ke spalovacím motorům i hybridům tam, kde elektromobilita nemá tržní podporu.
Problémem je čas. Produkce Boxster a Cayman byla ukončena, jejich elektrické náhrady jsou odloženy a nová platforma sdílená s Audi se posouvá dále do budoucnosti.
Rizika, která nelze ignorovat
Americká cla: Všechny modely Porsche pro americký trh jsou importovány z Evropy a navýšení cel z 15 % na potenciálních 25 % by dále stlačilo marže. Firma nemá lokální výrobu v USA a krátkodobě ji ani plánovat nemůže.
Čínský trh: Pokles o 20,6 % v dodávkách a 30,9 % v prodejích během prvního čtvrtletí 2026 ukazuje, že Porsche ztrácí pozici na klíčovém trhu. Intenzivní konkurence zejména od čínských elektromobilních značek a výrazně slabší chuť po luxusních dovozcích podkopávají pozici firmy.
Mezery v modelové řadě: Chybějící Boxster/Cayman, a opoždění nové platformy vytvářejí roky. To přímo snižuje tržby.
Marže a konkurence: Firma operovala v posledních letech na marži kolem 1,1 %, což je kolaps z 18 % v roce IPO (2022). Jakékoli další šoky na straně nákladů nebo poptávky mohou prodloužit období nízké ziskovosti.
Co sledovat dál
Capital Markets Day na podzim 2026: Porsche hodlá představit kompletní aktualizaci své Strategie 2035, včetně plánů na modelové řady, investice a nově stanovené cíle. Tato událost bude zásadní pro pochopení, jak firma skutečně vidí svou budoucnost.
Prodeje v Číně a USA: Pokud se prodeje neustálí, firma bude muset hledat další úspory nebo snižovat prodejní cíle.
Vývoj cel v USA: Potenciální zvýšení z 15 na 25 procent by znamenalo další tlak na marže a mohlo by vynutit další škrty.
Porsche prochází nejtvrdší restrukturalizací za dekády. Uzavření tří poboček a propuštění přes 500 lidí je jen viditelná část širšího procesu, v němž firma opouští dříve ambiciózní elektrifikační strategii a vrací se k tomu, v čem tradičně vynikala. Otázkou zůstává, zda zůstalo dost času a trhu na návrat ke dvoumístné marži. Následující dva roky ukážou, zda nové vedení dokáže stabilizovat finance dříve, než strukturální tlaky na cla, Čínu a modelové mezery oslabí pozici firmy natolik, že nebude možné se z nich zotavit.