📌 Microsoft mám ako jednu z najväčších pozícií. A stále mi dáva zmysel.

Jedna z mojich najväčších pozícií v portfóliu je dnes Microsoft $MSFT

Aktuálne držím približne 23 akcií MSFT, trhová hodnota pozície je okolo 9 700 USD a tvorí približne 11 % môjho portfólia.

Moja priemerná nákupná cena je približne 394 USD za akciu.

A úprimne — Microsoft mi aj pri dnešnej cene stále dáva zmysel.

Nie je to lacná firma v štýle „kúpim za P/E 10“. Ale pri forward P/E približne 22–23 mi Microsoft stále nepríde drahý, ak sa pozriem na kvalitu biznisu, rast cloudu, AI potenciál a silu ich ekosystému.

Prečo sa mi Microsoft stále páči?

Microsoft podľa mňa nie je len obyčajný technologický gigant.

Je to jeden z najkvalitnejších compounderov na svete.

Firma má extrémne silné pozície v oblastiach, ktoré budú podľa mňa rásť ešte mnoho rokov:

Microsoft 365, Azure, cloud, enterprise software, kyberbezpečnosť, LinkedIn, gaming a AI.

Najväčšia sila Microsoftu je podľa mňa v tom, že jeho produkty sú hlboko zabudované vo firmách po celom svete.

Firmy používajú Windows, Office, Teams, Outlook, Azure, security riešenia a ďalšie služby. Toto nie je produkt, ktorý zákazník jednoducho zo dňa na deň zruší.

Microsoft má podľa mňa jeden z najlepších biznis modelov na svete:

vysoké marže,

opakované príjmy,

silný cash flow,

pricing power,

obrovský ekosystém,

vysokú zákaznícku závislosť,

a možnosť monetizovať AI cez existujúcu zákaznícku bázu.

Výsledky sú stále silné

Microsoft v poslednom kvartáli ukázal veľmi silné čísla.

Tržby dosiahli 82,9 mld. USD, medziročne rástli o 18 %, operating income rástol o 20 % a EPS rástlo o 21 %.

Na firmu tejto veľkosti sú to podľa mňa stále výborné čísla.

A práve toto je pointa.

Microsoft už nie je malá rastová firma. Je to obrovský technologický gigant. Ale napriek tomu stále dokáže rásť dvojciferným tempom.

Superinvestori Microsoft nakupujú

Zaujímavé je aj to, že podľa Dataroma bol Microsoft v Q1 2026 medzi sledovanými superinvestormi najviac nakupovanou akciou za posledný kvartál.

A nejde len o štatistiku.

Do Microsoftu vstúpil aj Bill Ackman cez Pershing Square. Ten Microsoft nakupoval po poklese a podľa dostupných informácií ho vníma ako kvalitný biznis s atraktívnou valuáciou, silnou pozíciou v cloude, enterprise softvéri a AI.

Samozrejme, nekupujem akciu len preto, že ju kúpil Ackman.

Ale keď kvalitná firma klesne na rozumnejšiu valuáciu a zároveň ju začnú nakupovať aj veľkí investori, je to pre mňa minimálne signál, že sa oplatí pozrieť sa na ňu bližšie.

Prečo mi valuácia dáva zmysel?

Microsoft dnes určite nie je extrémne lacný.

Ale pri forward P/E okolo 22–23 mi to nepríde ako prehnaná cena za firmu tejto kvality.

Tu sa na to pozerám jednoducho:

Ak Microsoft dokáže v ďalších rokoch ďalej rásť cez cloud, AI, enterprise software a kyberbezpečnosť, dnešná valuácia mi dáva zmysel.

Pri tak kvalitnej firme nečakám, že ju budem pravidelne kupovať za extrémne nízke násobky.

Skôr hľadám momenty, keď sa trh začne báť krátkodobých vecí — napríklad vyšších AI výdavkov, capexu, spomalenia Azure alebo tlaku na marže — a pritom dlhodobá téza zostáva silná.

Čo sú riziká?

Riziká tu samozrejme sú.

Najväčšie riziko vidím v tom, že Microsoft dnes investuje obrovské peniaze do AI infraštruktúry.

Ak by sa tieto investície časom nepretavili do dostatočného rastu tržieb a ziskov, trh môže začať tlačiť na valuáciu.

Ďalšie riziko je regulácia, silná konkurencia v cloude a fakt, že Microsoft je už dnes obrovská firma. Čím je firma väčšia, tým ťažšie je udržať vysoké tempo rastu.

Ale zatiaľ mi výsledky ukazujú, že Microsoft stále dokáže rásť veľmi slušne.

Môj pohľad

Microsoft je pre mňa jedna z hlavných dlhodobých pozícií v portfóliu.

Nie je to akcia, od ktorej čakám rýchle zbohatnutie za pár mesiacov.

Je to firma, ktorú chcem držať dlhodobo, pravidelne sledovať a pri rozumných cenách pokojne navyšovať.

Pri forward P/E okolo 22–23, silných výsledkoch, raste cloudu, AI príležitosti a obrovskom enterprise ekosystéme mi Microsoft stále dáva zmysel.

Preto držím približne 23 akcií, pozícia tvorí okolo 11 % môjho portfólia a Microsoft beriem ako jeden z mojich najkvalitnejších dlhodobých compounderov.

Nie je to investičné odporúčanie. Je to môj osobný pohľad a moja vlastná investičná téza.

Každý investor by si mal spraviť vlastnú analýzu a investovať podľa svojich cieľov, horizontu a rizikového profilu.