Salesforce ($CRM) – Silné výsledky, ale otázky do budoucna zůstávají

Společnost Salesforce patří mezi největší hráče v oblasti cloudového softwaru a podnikových řešení. Firma dominuje trhu CRM systémů, tedy nástrojů pro správu vztahů se zákazníky, a její platformy využívají tisíce firem po celém světě. V posledních letech se Salesforce snaží agresivně tlačit také do AI segmentu, zejména skrze svůj projekt Agentforce a integraci umělé inteligence do podnikových procesů.

Silný kvartál z pohledu čísel

Salesforce zveřejnil velmi silné výsledky za první kvartál fiskálního roku 2027. Tržby vzrostly meziročně o 13 % na 11,1 miliardy dolarů, zatímco subscription revenue vzrostlo o 14 %. Non-GAAP EPS vyskočilo o 50 % na 3,88 USD na akcii a firma zároveň pokračuje v masivních zpětných odkupech akcií.

Pozitivně působí také růst AI segmentu. Management uvedl, že kombinované ARR z AI a datových služeb dosáhlo téměř 3,4 miliardy dolarů a samotný Agentforce ARR překonal hranici 1,2 miliardy dolarů s růstem přes 200 % meziročně.

Firma navíc zvýšila výhled na celý fiskální rok 2027 a očekává tržby mezi 45,9 až 46,2 miliardy dolarů.

Salesforce těží z AI boomu

Stejně jako mnoho dalších technologických firem dnes Salesforce staví velkou část svého příběhu na AI. Firma se snaží prezentovat jako lídr tzv. „Agentic AI“, tedy AI agentů schopných automatizovat firemní úkoly a komunikaci.

Z krátkodobého hlediska to funguje. AI produkty pomáhají zvyšovat zájem zákazníků a investoři oceňují, že Salesforce dokáže AI monetizovat mnohem rychleji než mnoho jiných enterprise společností.

Velkou výhodou Salesforce je také obrovská zákaznická základna. Firma má silný ekosystém, vysoké switching costs a dlouhodobé kontrakty, což vytváří relativně stabilní cash flow.

Kde vidím problém?

I přes silné výsledky mám ale u Salesforce dlouhodobě několik otazníků.

První problém je samotné tempo růstu. Salesforce je už obrovská společnost a její růst postupně zpomaluje. Tržby sice stále rostou dvouciferně, ale firma už není ten extrémně dynamický growth příběh jako před několika lety.

Druhý problém vidím v konkurenci. Oblast enterprise softwaru a AI je dnes extrémně konkurenční. Microsoft $MSFT , Oracle $ORCL nebo ServiceNow $NOW tlačí do AI obrovské miliardy a Salesforce podle mě nemusí být dlouhodobým vítězem celého trendu.

Já osobně jsem akcii prodával minulý týden v pátek:)

Držíte CRM ve svém portfoliu?