Verizon zvedá dividendu už přes dvě dekády a vyplácí jeden z nejvyšších výnosů v indexu S&P 500. Trh ho přesto roky přehlíží. Je ten tučný výnos dárek, nebo varování?
Verizon patří mezi společnosti, které vám nikdy nezvednou tep. Žádné raketové grafy, žádné titulky o převratné technologii, žádné zdvojnásobení za rok. Místo toho každé tři měsíce spolehlivě cinkne na účet dividenda. Přesně do téhle škatulky patří Verizon $VZ , telekomunikační gigant, který dnes nabízí dividendový výnos kolem 6 %, jeden z nejvyšších mezi velkými americkými firmami.
A právě tady začíná zajímavá otázka. Když je něco tak štědré, obvykle to má důvod. Pojďme se podívat, jestli je Verizon klasická "drž a inkasuj" akcie pro klidný spánek, nebo past, do které investory láká právě ten lákavý výnos.
Stroj na dividendy, který frčí přes dvacet let
Začněme tím, co dělá Verizon pro dividendové investory tak přitažlivým. Firma zvyšuje výplatu akcionářům více než dvacet let v řadě, což je výkon, na který se v telekomunikacích jen tak někdo nezmůže. Aktuální čtvrtletní dividenda činí 0,7075 dolaru na akcii, tedy zhruba 2,83 dolaru ročně.
Jen za rok 2025 poslal Verizon akcionářům na dividendách přibližně 11,5 miliardy dolarů. To není symbolické gesto, to je tok hotovosti, který by leckterá firma záviděla. A protože se akcie roky drží nízko (obchoduje se kolem 47 dolarů), výnos se vyšplhal k oněm šesti procentům.
Vedení firmy dává jasně najevo, že dividenda je svatá.
"Závazek Verizonu k dividendě je neochvějný a přímo odráží náš důraz na dlouhodobou hodnotu pro akcionáře. Dvacet let nepřetržitého růstu výplaty je výsledek, na který jsme mimořádně hrdí."
Dan Schulman, generální ředitel Verizonu
Klíčové číslo, na které se u dividendových akcií dívat, je výplatní poměr, tedy jakou část zisku firma na dividendu posílá. U Verizonu se pohybuje kolem 59 %, což znamená, že firma má pořád slušný polštář a dividenda nestojí na vodě. Pro srovnání, kdyby poměr atakoval sto procent, byl by to varovný signál, že firma vyplácí víc, než vydělá.
Nový šéf, starý problém
V říjnu 2025 převzal otěže nový generální ředitel Dan Schulman, bývalý šéf PayPalu, který vystřídal dlouholetého Hanse Vestberga. A Schulman nepřišel správcovat, přišel obracet kormidlo.
Verizon dlouho trpěl tím, že mu utíkali zákazníci a získávání nových ho stálo majlant. První kvartál roku 2026 ale ukázal první náznaky obratu. Firma zaznamenala vůbec první kladný čistý přírůstek smluvních zákazníků za první kvartál po třinácti letech. Mezi další čísla z výsledků patří:
Tržby 34,4 miliardy dolarů, meziroční růst zhruba o 2,9 %
Čistý zisk 5,05 miliardy dolarů a zisk na akcii 1,20 dolaru (rok předtím 1,15)
Rekordní upravená EBITDA 13,4 miliardy dolarů s marží téměř 39 %
Pokles odchodovosti zákazníků a výrazné srovnání nákladů na jejich získávání
Schulman z toho má pochopitelně radost a otočku prezentuje jako rozjetý vlak.
"Naše výsledky ukazují, že obrat firmy nejen postupuje, ale nabírá na tempu."
Dan Schulman, generální ředitel Verizonu
Otázka je, jestli jde o trvalý trend, nebo o jednu vlaštovku. Trh zatím zůstává spíš skeptický, a má k tomu důvod schovaný v rozvaze.
Velký nákup, velký dluh
V lednu 2026 Verizon dokončil akvizici společnosti Frontier Communications, čímž si rozšířil optickou síť do 31 států a Washingtonu D.C. Strategicky dává smysl, optika je budoucnost domácího i firemního internetu. Háček je v účtu.
Za Frontier Verizon zaplatil zhruba 9,92 miliardy dolarů a navíc na sebe vzal kolem 12,9 miliardy dolarů dluhu. A to je problém, protože Verizon byl už předtím jednou z nejzadluženějších firem ve svém sektoru. Vedení sice slibuje, že většinu převzatého dluhu Frontieru splatí ještě letos a celkové zadlužení tlačí dolů, ale poměr čistého dluhu k EBITDA stále sedí kolem 2,6násobku.
A přesně tohle vysvětluje, proč trh Verizon roky drží zkrátka. Vysoký dluh při vyšších úrokových sazbách znamená vyšší úrokové náklady, které ukrajují ze zisku. Investoři tak za akcii nejsou ochotni platit prémii, a to drží cenu nízko a výnos vysoko.
"Verizon nikdy nebude vypadat jako rychle rostoucí technologická akcie. Jeho silou jsou předvídatelné peněžní toky a poskytování služeb, bez kterých se lidé neobejdou. To je přesně ten typ příjmu, který investoři oceňují v obdobích vyšší volatility."
Kenny Polcari, tržní stratég
Tak dárek, nebo varování?
Šestiprocentní výnos v sobě nese dvojí čtení a oba pohledy jsou legitimní.
Optimista vidí firmu s nezničitelným byznysem, mobilní sítí a internetem, které lidé platí, ať se děje cokoli. Vidí dividendu krytou solidním výplatním poměrem, novým šéfem s reputací člověka, který umí věci rozhýbat, a optickou síť, která se rozšiřuje. Pro takového investora je 6 % ročně příjemná odměna za trpělivost, zatímco čeká, až trh obrat ocení.
Pesimista vidí něco jiného. Vysoký výnos pro něj není dárek, ale cena, kterou trh nasadil na riziko. Firma s horou dluhu, pomalým růstem a brutální konkurencí od T-Mobile $TMUS a AT&T $T, kde se o zákazníky bojuje slevami. Pro něj je tučný výnos kompenzace za to, že kapitálové zhodnocení akcie bude pravděpodobně mizivé.
Pravda nejspíš leží někde mezi. Verizon není akcie, díky které přes noc zbohatnete, a nikdy nebude. Je to nástroj na výrobu příjmu, jehož atraktivita stojí a padá s tím, jestli Schulmanův obrat bude pokračovat a jestli se firmě podaří dluh zkrotit dřív, než ji to dožene. Tučná dividenda je v telekomunikacích standard, ne anomálie. Otázka tedy nezní, jestli vám Verizon zaplatí, ale jestli vám za tu trpělivost ta cena akcie nakonec nezůstane stát na místě.