Rychlý pohled: Snowflake Inc.- Jak si dnes vede největší IPO?

Vítám vás u dalšího rychlého pohledu. Předně bych chtěl poděkovat @tomasvremsky
za komentář u předchozího rychlého pohledu (kdo jste ještě nečetli tak zde https://bulios.com/status/27816-rychly-pohled-the-procter-gamble-company-jak-si-vede-velikan-se-spotrebnim-zbozim). Na přání Tomáše si tedy dnes dáme Snowflake Inc. $SNOW . Jedná se o společnost nabízející řešení v oblasti cloudu. Možná taková zajímavost, když bylo v roce 2020 IPO tak Společnost Warrena Buffetta nakoupila tyto akcie ještě v rámci neveřejné nabídky. V té době se o společnosti psalo a mluvilo snad všude. Nyní už to takhle nevnímám. Vzhledem k tomu, že se v cloudu tak moc neorientuji, bude tento pohled skutečně pouze na základě čísel a bude to můj pohled na společnost.  Tak jdeme na to.

P/E- Vzhledem k tomu že společnost za posledních pět let nevykázala žádný čistý zisk, tak je tento ukazatel nepoužitelný Zde bych si dovolil jenom takovou menší připomínku. Společnost byla založená v roce tuším 2012, to znamená, že společnost funguje zhruba 10 let. Já se tedy dívám na to tímto způsobem, společnost funguje zhruba 10 let a po 10 letech fungování není schopna generovat aspoň nějaký zisk? Představte si to jako byste podnikali 10 let a vlastně nic nevydělali.

Tržní kapitalizace- Aktuální tržní kapitalizace společnosti je zhruba 58 mld. USD. Už při takové kapitalizaci firmy zpravidla generují zisky.

Marže: Zde se zase bohužel nedopátráme žádným číslům, protože společnost je zkrátka ztrátová. Prostě a jednoduše všechny tržby, co společnost vygeneruje prodejem svých produktů a služeb spolknou náklady společnosti, Ať už se jedná o náklady na vývoj, nebo výrobní náklady a nebo třeba administrativní náklady.

Růst tržeb a zisků- Tržby společnosti rostly za posledních pět let rapidním tempem a to průměrně o zhruba 234% ročně, ale samozřejmě spolu s tím společnosti rostou rapidně i náklady na produkty a služby a náklady na řízení, marketing a administrativu. Co se týče hrubého provozního zisku, tak zde je firma v mírném plusu, ale ten pro mne osobně není tak podstatný. Pro mne je podstatný čistý zisk a volné cashflow. Co se týče čistého zisku, tak je firma ztrátová, což pro mne není moc pozitivní.

Snižování počtu akcií v oběhu- Zatím to vypadá tak, jak si myslím, že to dopadne. A to tak, že společnost vydává nové akcie. Má k tomu hned dva dobré důvody. Za prvé většinou když jsou akcie společnosti moc drahé tak z pohledu společnosti dává smysl akcie vydávat, protože za stejný počet akcií dostanou více kapitálu. No a zadruhé společnost nejspíš potřebuje kapitál na financování chodu firmy.

Krátkodobé aktiva větší než krátkodobé pasiva- Zde to pojmu ještě trošičku jinak, ale jo společnost tento bod z přehledem splňuje, což je dobře a je to zde i poměrně důležité. Proč? No protože společnost měla za poslední rok tržby ve výši 1,22 mld. USD, což nestačí ani na úhradu krátkodobých závazků (tyto závazky bývají zpravidla splatné do jednoho roku). Píšu to zde hlavně proto, že aspoň zde vidíte, že společnost má kde sáhnout v případě problémů a je už jenom na společnosti jak to bude řešit.

Růst provozního a volného cashflow- Společnost je letos v poprvé v těchto ukazatelích v plusu, takže zde se nedá mluvit o žádném růstu. Já osobně beru pouze růst kladných výsledků. Pozitivní zpráva co je, tak to vypadá, že se společnosti daří v posledních dvou letech zhruba držet na uzdě kapitálové výdaje, které vypadají, že by mohli být stabilní.

Cena/volné cashflow- Zde můžeme vycházet pouze z posledního roku, protože zde měla společnost kladné volné cashflow, které činilo zhruba 119 mil. USD. když to tedy porovnáme s tržní kapitalizací potom nám vychází poměr na 527. pro mě by byla společnost atraktivní na bližší analýzu při průměrném volném cashflow někde kolem 2,9 mld. USD. Což by znamenal nárůst volného cashflow společnosti zhruba 26krát.

Závěr

Teď si pojďme zapřemýšlet. společnost během čtyř let zvládla růst volného cashflow o zhruba necelých 200% za 4 roky podotýkám. Společnost měla volné cashflow -145 mld. USD a nyní má 119 mld. USD. Tento růst zvládla za 4 roky. My bychom aktuálně potřebovali, aby volné cashflow společnosti rostlo o 200%, ale ročně, ne za 4 roky. Takže úvaha: Jak moc je pravděpodobné, že se společnosti podaří takto rychle růst? Myslím tím růst o 200% ročně po dobu následujících 10 let. Podle  mě to moc reálné není.  Pro mě je tato společnost spíše sázkou na budoucnost a ještě pravděpodobně dosti předraženou sázkou. Stav je takový jaký je. Společnost zkrátka negeneruje žádné peníze, rostou jí dosti rychle závazky a není žádné cashflow ze kterého by se platily tyto závazky a výdaje. Společnost zkrátka nyní podle mě žije hlavně na základě cizího kapitálu no a v budoucnu jak bude generovat peníze, tak tyto závazky bude splácet.  Společnost to hlavně nesmí přehnat.

Takže co bych asi tak doporučil. Na krátkodobou investici tuto společnost rozhodně ne. Pokud byste tuto společnost zvažovali k investici tak horizont minimálně 10 až 20 let, ale nejdřív si dopodrobna nastudujte výroční zprávy, produkty společnosti a také celý trh na kterém společnost působí.

Za mě je pro mě tato společnost rozhodně mimo. Já osobně investuju do společností, kde vidím nějaký potenciál, ale zároveň má ta společnost už nějaké výsledky a generuje peníze pro investory.

Graf akcie společnosti

Omlouvám se, že je to tak špatně vidět ale když se podíváme, tak od listopadu je zde pokles z 356 USD na 181 USD. zde si ani netroufám určit nějakou cenu u které bych nad společností přemýšlel, protože společnost negeneruje žádné peníze a tím pádem veškeré odhady jsou založeny na na tom jak společnost uspěje na svém trhu.

Tome omlouvám se, jestli jsem ti s tím zkazil náladu, ale takhle to prostě a bohužel v tuto chvíli vidím já. Samozřejmě zde v rychlém pohledu vycházím převážně z čísel a  toto úplně není můj obor. Takže klidně pokud je zde někdo, kdo se na tomto trhu pohybuje a nebo případně se pohybuje kolem této společnosti, klidně dejte vědět do komentářů váš názor a samozřejmě klidně napište vlastní společnosti které byste zde v rychlém pohledu chtěli vidět.

UPOZORNĚNÍ: Nejsem žádný finanční ani investiční poradce a tento materiál neslouží jako investiční doporučení. Proto každý z vás ať si udělá před investováním vlastní průzkum a analýzu.