Palantir a jeho problém s kapitalizací bilion dolarů 🤫

Zdá se, že Palantir má poměrně problém, každá býčí teze o něm totiž začíná a končí tím, jak z něj jednou v budoucnu bude firma s kapitalizací 1 bilionu dolarů. Pokud se všichni analytici nepletou, tak by se z Palantiru mohla opravdu stát investice desetiletí. Nad čím však přemýšlí snad každý, kdo uvažuje o zakoupení $PLTR  akcií je psychologie davu, který prozatím stojí za jakýmkoliv nárůstem či poklesem kapitalizace firmy.

Začněme od začátku, pokusme se přijít na kloub tomu, kdo jako první přiřadil Palantiru onu značku 1 bilionu dolarů. Jednoduché vyhledání zpráv na Googlu týkajících se "tržní kapitalizace společnosti Palantir ve výši 1 bilionu dolarů" nepřinese jméno žádného vysoce postaveného správce peněz, který by článku tuto cenovku přiřadil, ale pokud spustíme stejné vyhledávání na videích, objeví se dlouhý seznam investičních kanálů na YouTube. Neberte si to nijak špatně, ale YouTube analýzy jsou většinou nedostatečné a v žádném případě by neměly být brány jako kvalitní investiční rady. Influenceři často ignorují analýzu do hloubky a zaměřují se raději čistě na fundament a obchodní model zrovna vybrané firmy, kterou prezentují svému obecenstvu. Videa s nadpisem Palantir za bilion dolarů a lákavým thumbnail obrázkem vyskočila snad na každého, jehož cookies zaznamenaly v poslední době alespoň minimální zájem o tématiku investování. Podívejme se ale na hlavní důvody a chyby, které býci věřící potencionální kapitalizaci jednoho bilionu $ Palantiru dělají…

1. Za prvé, předpokládá se, že Palantir ještě není zralou společností a má před sebou několik desetiletí exponenciálního růstu. Ať už tomu chceme věřit sebevíc, Palantir není žádný start-up. Byl založen již v roce 2003 a má za sebou několik let exponenciálního růstu. Důvodem, proč se v září 2020 dostal na burzu, bylo jednoduše prozíravé rozhodnutí zakládajících akcionářů zpeněžit svoje pozice na boomu technologických akcií hraničícím s bublinou, a musím říct, že načasování se jim povedlo vážně dobře. Vycházet proto z představy, že vzhledem k tomu, že není Palantir na burze ani rok znamená, že se jedná o začínající společnost, která v příštích deseti letech musí dosáhnout enormního nárůstu je špatná.

2. Za druhé, valuace Palantiru pomocí násobků ocenění srovnatelných skupin (P/S ratio 25x nebo cena k ziskům PE ratio 35x atd.) pro technologické akcie je naprosto zbytečné, protože nezachycují nuance, jako jsou různé trajektorie růstu. Podobná ratia mají určitou užitečnost pro staré ekonomicky vyspělé společnosti, ale jsou k ničemu, pokud jde o růstové akcie, protože i zavedené technologické společnosti jako Microsoft $MSFT  Alphabet $GOOGL  a Amazon $AMZN  nadále pokračují ve dvouciferném růstu tržeb a zisků, a to i ve zdánlivě vyspělém stavu.

3. Úrokové sazby skoro na nule stimulují nejen ekonomiku, ale také zvýhodňují akcie firem jako je například právě Palantir v době kdy investorovi nezbývá nic jiného (pokud se chce vyhnout inflaci), než investovat do akciového trhu. Za této situace se tím automaticky zvyšuje ochota investorů zainvestovat do již přepálených (kapitalizace neodpovídá velikosti firmy) i když vědí, že akcie kupují za ceny, které budou společnosti mít teprve pár let v budoucnosti. Ochota platit a vsadit si na budoucí růst v průběhu desetiletí pravidelně klesá, obzvlášť se stoupajícími úrokovými sazbami.

V žádném případě nebudu lhát a rád přiznám moji vlastní otevřenou pozici na $PLTR . Co mě, ale několik měsíců držení jeho akcií donutilo udělat, je přesunout pozici z dlouhodobého portfolia do toho krátkodobého. Obchodní model Palantiru mě sice rozhodně nadchnul, přesto mi momentální kapitalizace 46 miliard dolarů připadá naprosto šílená. Hypu okolo Palantiru rozumím, pozici z toho důvodu plánuju držet alespoň než se zase přehoupneme přes hranici 35 $ za kus. Po následné korekci $PLTR  ve kterou v příštích letech pevně doufám eventuálně otevřu pozici novou. 

Držíte akcie Palantiru dlouhodobě nebo spíš jen jako potenciální swing trade?