Problémy u Boeingu pokračují i přes velkou objednávku modelu 737 MAX

Po velkém zmrazení objednávek, které trvalo po většinu let 2019 a 2020, začala společnost Boeing konečně získávat další objednávky na letouny 737 MAX v roce 2021. Americký letecký titán získal minulý měsíc zatím největší objednávku na letoun 737 MAX, když si společnost United Airlines objednala dalších 200 kusů tohoto problémového letounu.

Bohužel ostatní zákazníci nadále snižují počet svých objednávek letounů 737 MAX, což společnosti $BA brání v tom, aby výrazně pokročila směrem k obnově svého stavu nevyřízených objednávek. Společnost navíc nedávno objevila další výrobní problém týkající se letounu 787 Dreamliner, který dále narušuje její výrobní a dodací plány. Tyto problémy poukazují, jak daleko je společnost Boeing od návratu k normálnímu režimu.

Malý pokrok v nevyřízených objednávkách

V červnu $BA  zaúčtoval 219 nových závazných objednávek. Kromě obrovského obchodu s United Airlines $UAL potvrdila společnost FedEx $FDX objednávky na dalších 18 nákladních letadel 767 a jedno nákladní letadlo 777. Mezitím Boeing dodal 45 komerčních letadel, z toho 33 letadel 737 MAX.

Nicméně počet nevyřízených objednávek komerčních letadel společnosti Boeing vzrostl minulý měsíc pouze o 45 kusů, ze 4 121 na 4 166. To znamená, že dodávka 129 kusů letadel bylo zrušeno.

Především společnost Flydubai zrušila objednávky na 65 letadel 737 MAX s ohledem na závažný negativní dopad pandemie na mezinárodní dopravu. (Stále tak má 170 objednávek na letouny 737 MAX. Vzhledem k tomu, že Flydubai v současnosti provozuje pouze 52 letadel, mohlo by trvat deset let nebo déle, než by využil tolik nových letadel.) Boeing také zvýšil svůj odhad objednávek, které pravděpodobně padnou, čímž fakticky dále snížil svůj počet nevyřízených objednávek.

Při pohledu na první pololetí je situace podobná. Přestože $BA zaúčtoval 505 hrubých objednávek na letouny 737 MAX, počet nevyřízených objednávek na letouny 737 MAX se od začátku roku zvýšil pouze o 52 kusů.

Noční můra Dreamlinerů pokračuje

Společnost $BA v úterý přiznala, že objevila novou závadu, která se týká nedodaných letounů 787 Dreamliner v jejích zásobách. To ji přimělo znovu zastavit dodávky letounů 787.

V nejbližší době Boeing sníží produkci Dreamlinerů pod nedávnou výrobní rychlost pěti kusů měsíčně. To mu umožní upřednostnit kontroly a úpravy dříve vyrobených letounů 787, aby mohl tyto letouny konečně dodat. Další zpomalení výroby a zvýšení rozsahu kontrol a přepracování však povede ke zvýšení nákladů $BA, což prohloubí ztráty společnosti.

Boeing také varoval investory, že nyní očekává, že do konce roku dodá méně než polovinu ze zhruba 100 letounů 787 Dreamliner, které má ve svých zásobách. Dříve průmyslový gigant očekával, že podstatnou většinu těchto letadel dodá v roce 2021. Postupné zpoždění dodávek způsobí, že $BA v nejbližší době spálí více hotovosti, což zvýší napětí v jeho již tak slabé rozvaze.

Dva velké netichnoucí problémy

Býci možná doufali, že červen bude pro $BA znamenat bod obratu díky velké zakázce $UAL. Místo toho se ještě jasněji ukázalo, že se společnost rychle nezotaví z dvojího úderu, kterým bylo dlouhodobé uzemnění letounu 737 MAX a pandemie COVID-19.

Zaprvé, navzdory získání další velké zakázky Boeing v letošním roce dosáhl jen velmi malého pokroku při obnově stavu nevyřízených zakázek na letouny 737 MAX. Navíc se enormně zvýšila koncentrace jeho zákazníků. Na společnosti United Airlines, Southwest Airlines a Ryanair nyní připadá téměř 30 % z 3 334 objednaných letadel 737. To by mohlo poškodit její ziskovost, protože velké, zavedené letecké společnosti obvykle vyjednávají nižší ceny při nákupu letadel.

Za druhé, pokračující problémy s výrobou Dreamlinerů brání snaze společnosti obnovit svou pověst. Dokud společnost neprokáže, že dokáže letoun 787 vyrábět spolehlivě a dodávat jej zákazníkům včas, bude jen málo leteckých společností ochotno zadávat nové objednávky na nejprodávanější širokotrupý model od Boeingu. To bude nutit společnost udržovat výrobu ještě mnoho let hluboko pod úrovní z doby před pandemií.

Stručně řečeno, $BA  sice letos získal několik velkých zakázek, ale ty příliš nepřispějí k tomu, aby se zisk společnosti a její cash flow vrátily na nejvyšší hodnoty z roku 2018 - nebo se jim alespoň přiblížily. To bude držet akcie Boeingu v dohledné budoucnosti při zemi.