Očekáváte desinflaci? Podle Jamieho Dimona můžete být dost překvapeni.

Investoři aktuálně investují jako by se nic nedělo, Je tu ale jeden člověk, který tvrdí, že investoři budou dost překvapeni, a spousta z nich se může popálit. Tím člověkem není nikdo jiný než samotný Jamie Dimon. Co nás podle Dimona čeká?

Aktuálně zažíváme na trzích velkou vlnu optimismu, kdy investoři zaznamenávají klesající tempo růstu inflace, další věcí, která zčásti přidala investorům na optimismu, je znovuprobuzení čínské ekonomiky. V poslední řadě investorům pomohlo zachovat si optimismus nedávné prohlášení předsedy FEDu, kdy samotný Powell oznámil že vidí první známky dezinflace.

Co to ale ta dezinflace je? Jedná se o opak inflace. Zkrátka a jednoduše se jedná o krátkodobé zpomalení tempa růstu inflace. Někdy se tento pojem také používá v případech, kdy dojde ke krátkodobému poklesu inflace. Převážně se ale jedná o zpomalení tempa růstu. Na rozdíl od inflace a deflace, které vyjadřují směr, tak dezinflace vyjadřuje spíže rychlost.

Jamie Dimon

Jamie Dimon je americký miliardář, obchodník a bankéř, který je od roku 2005 předsedou a generálním ředitelem společnosti JPMorgan Chase . Dimon byl dříve členem představenstva Federální rezervní banka v New Yorku. Dále byl zařazen do seznamu 100 nejvlivnějších lidí světa v letech 2006, 2008, 2009 a 2011 časopisu Time. Dimonovo čisté jmění se odhaduje na 1,8 miliardy dolarů.

Pod Dimonovým vedením se díky akvizicím během jeho funkčního období JPMorgan Chase stala přední americkou bankou v oblasti spravovaných domácích aktiv, tržní kapitalizace a hodnoty veřejně obchodovaných akcií. V roce 2009 byl Dimon považován za jednoho z „The TopGun CEO“ poradenskou agenturou Brendan Wood International.

Dimon, jako jeden z prvních lidí, předpovídal agresivní zvyšování úrokových sazeb FEDem. Zároveň také věřil, že FED bude v roce 2022 zvyšovat úrokové sazby více než čtyřikrát, jak ostatní očekávali.

Takže můj názor je, že je docela dobrá šance, že zvýšení bude víc než 4, mohlo by to být 6 nebo 7. Vyrostl jsem ve světě, kde šéf Fedu za Carterové a Reaganovy éry Paul Volcker v sobotu večer zvýšil úrokové sazby o 200 bazických bodů. A celá tato představa, že to nějak bude sladké a jemné a nikdo nikdy Budu překvapen, myslím, že je to chyba, ale to neznamená, že nebudeme mít růst.

Tímto Dimon odůvodnil svá očekávání ohledně agresivnějšího růstu úrokových sazeb pro foxbusiness na začátku roku 2022. Jak dnes můžeme vidět, tak Dimon se svým tvrzením nebyl daleko od pravdy, kdy FED v roce 2022 skutečně zvýšil úrokové sazby sedmkrát.

Naivita investorů?

Podle Dimona v aktuální chvíli panuje na trzích až příliš velký optimismus, který by se možná dal i nazvat s naivitou. Myslí si tož, že investoři se nedívají na situaci z dostatečně velké perspektivy, a slaví vítězství, když ještě není boj u konce.

Jen si myslím, že by se lidé měli zhluboka nadechnout, než vyhlásí vítězství, protože měsíční číslo vypadalo dobře.

Podle Dimona totiž trh potřebuje pro vítězství vidět dlouhodobý výsledek, který se zatím nedostavuje. Zkrátka se lidé v této době nesmí přehnaně radovat, když vyjde dobrý měsíční výsledek. Musíme se zkrátka dívat na trhy i ekonomiku v dlouhodobém horizontu, a obzvláště nyní musíme být s veškerými oslavami opatrní. Tohle ale není konec. Podle Dimona se budou muset úrokové sazby vyšplhat na 5 % co nejrychleji a poté zvyšování sazeb zastavit. Toto by mělo pomoct FEDu při vyhodnocování výsledků. Jakmile budou známy účinky opatření, tak se FED potom může rozhodovat dále.

https://www.youtube.com/watch?v=2rvaBDK5jig

Kritická hranice

Podle Dimona ale i v případě poklesu inflace stále nemáme vyhráno. Inflace se sice pohybuje správným směrem, nicméně zde existuje hranice, která by mohla FED donutit zvýšit své cílové úrokové sazby na více než 5 %. Pokud by se inflace zastavila na úrovni někde mezi 3,5 % až 4 %, a zároveň by se tuto inflaci nedařilo srážet dál směrem dolů, tak by podle Dimona mohlo dojít k situaci, kdy by FED musel sáhnout po dalších drastičtějších opatřeních, a byl by nucen zvyšovat úrokové sazby výše, než je současných očekávaných 5 %.

Pokud inflace klesne na 3,5 % nebo 4 % a nepohne se dál, Fed možná bude muset jít se svými úrokovými sazbami výše než 5 %

Graf cílových sazeb FEDu.

Toto by samozřejmě znamenalo další tlaky na ekonomiku, a hlavně na růstové akcie. Dle mého osobního názoru to bude mít hlavně významný vliv na realitní trh a případně i na banky, které nejsou dostatečně diverzifikované v rámci své činnosti, kdy by takto vysoké úrokové sazby mohly poměrně dost utlumit poptávku po úvěrech.

Silný pracovní trh

Podle Dimona může zbrzdit potenciální pokles inflace právě trh práce, který i přes nedávné poměrně velké propouštění vykazuje stále jistou sílu. Další věcí, co je, tak v USA aktuálně nepanuje vysoká nezaměstnanost, to je způsobeno tím, že se celkově otevírá poměrně dost pracovních míst. Je to vidět i na přírůstcích žadatelů o podporu v nezaměstnanosti, kdy v poslední době tento aspekt překonal odhady analytiků z Wall Street.

To znamená, že většina lidí stále zůstává v oběhu mezi firmami. Zkratka v jedné firmě propouštějí, a v další firmě zase nabírají. Jediným aspektem, kde se inflace a opatření projevují na trhu práce, tak je růst mezd, který od prosince zpomaluje. To znamená, že je spousta lidí zabezpečených, a ochota neutrácet je u nich menší než u lidí, kteří jsou aktuálně bez práce.

Shrnutí

Zkrátka a jednoduše se podle Dimona lidé dívají na aktuální situaci z poměrně malé perspektivy a nevnímají problémy v ekonomice z dlouhodobějšího hlediska. Investoři aktuálně slaví pouze proto, protože čísla ohledně inflace vyšla pozitivně, k tomu si připojí znovu otevření Číny a myslí si, že se situace otočila a bude jenom dobře. Nebo alespoň takhle tomu odpovídají trhy.

FED by měl místo dávání investorům naději, zvýšit sazby co nejrychleji na 5 % a vyčkat na výsledky působení těchto sazeb. Podle Dimona toto postupné zvyšování vede akorát k oddálení budoucích problémů. Stejně se na těch 5 % podíváme, ale je rozdíl, jestli se na ně podíváme dnes, nebo až někdy v budoucnu. Nyní už by totiž toto opatření mohlo pomalu začít plodit své ovoce, tak si na to budeme muset bohužel počkat.

Aktuálně stojí FEDu v cestě poměrně silný trh práce. Toto totiž komplikuje situaci ohledně přesvědčování lidí k šetření. Pokud to takhle půjde dál, tak se můžeme dočkat situace, kdy se míra inflace skutečně zastaví někde mezi 3,5 % až 4 %, a FED bude muset přistoupit k dalšímu zvyšování úrokových sazeb, a to na cílovou sazbu vyšší jak 5 %.

UPOZORNĚNÍ: Nejsem finanční poradce, a tento materiál neslouží jako finanční nebo investiční doporučení. Obsah tohoto materiálu je čistě informativní.

Zdroje:

https://www.foxbusiness.com/markets/jpmorgan-ceo-jamie-dimon-interest-rate-hikes-possible-2022

https://www.investopedia.com/terms/d/disinflation.asp

https://en.wikipedia.org/wiki/Main_Page

https://www.investmentweek.co.uk/news/4074244/jamie-dimon-warns-us-rates-surprise-markets-upside-reports

https://finance.yahoo.com/news/jamie-dimon-says-no-victory-on-inflation-yet-morning-brief-110029706.html

Máš svůj účet? Tak se přihlas . A nebo vytvoř nový.

Slavit vítězství nebo radovat se tady z měsíčních zisků je podle mého názoru blbost. Přestože Fed odvádí dobrou práci, také jsem čekal, že půjdeme ještě rychleji nahoru, co se týká sazeb.

Timeline Tracker Overview