Že AI bude v budoucnu extrémně důležitá ví všichni. A ví to i telekomunikační gigant SK Telecom, který ji hodlá ve velkém zapojit do svého podnikání. Může to pomoct akciím společnosti?

SK Telecom $SKM+0.4%  má podle expertů dlouhodobý růstový potenciál na základě pokračujícího růstu ARPU a předplatného a hlavně potenciálu využití AI. Pojďme ale postupně.

Co je SK Telecom?

SK Telecom je jihokorejský telekomunikační operátor, který poskytuje širokou škálu telekomunikačních služeb, a to hlavně mobilních dat, pevných linek, internetu a televize. Společnost má dominantní postavení na jihokorejském trhu a je jedním z největších telekomunikačních operátorů v Jižní Koreji.

Z hlediska finančních výsledků se společnost SK Telecom v posledních letech prezentovala stabilně. V roce 2022 dosáhla čistého zisku přesahujícího 1,8 bilionů jihokorejských wonů (cca 1,5 miliardy dolarů), což bylo o něco méně než v roce předchozím. Avšak společnost zaznamenala významný nárůst tržeb, což svědčí o silném a stabilním růstu.

V oblasti technologií se společnost SK Telecom soustředí na rozvoj a implementaci 5G sítí, což ji předurčuje k dalšímu růstu a rozvoji. 5G technologie přináší významné zlepšení rychlosti a spolehlivosti sítí, což by mělo přispět k dalšímu rozvoji jihokorejské ekonomiky a podpořit poptávku po službách společnosti SK Telecom.

Obecně se zdá, že SK Telecom má příznivý dlouhodobý výhled díky dobrým výsledkům v mediálním segmentu, jakož i výraznému růstu úrovně hotovosti a poklesu dlouhodobého dluhu. A hlavně - strach z recese v USA by jim měl hrát do karet. Pojďme se podívat do Investor Briefingu vydaného před několika dny společností.

Při pohledu na výkonnost za celý rok 2022 můžeme vidět, že tržby v segmentu médií pokračovaly v silném růstu - o 20,8 % oproti předchozímu roku

Navíc, i když ARPU oproti předchozímu čtvrtletí poklesl, můžeme vidět, že tato metrika meziročně vzrostla o 0,8 %. Z tohoto pohledu zůstává výkonnost na roční bázi nadále povzbudivá. Při pohledu na vývoj EBITDA vidíme, že zatímco ve 4Q22 jsme zaznamenali mírné snížení EBITDA ve srovnání s předchozím čtvrtletím. Nicméně jak EBITDA, tak EBITDA marže byly celkově vyšší než v minulém roce.

Jak jsem psal v úvodu - hlad po 5G bude dále růst. A je to vidět i na tomto grafu. Ppočet předplatitelů vzrostl od minulého čtvrtletí o 5 % a na 58 % ze 42 % ve stejném čtvrtletí předchozího roku.

Z hlediska rozvahy shrnutí ukazuje, že hotovost k závazkům z dluhopisů a dlouhodobé půjčky zůstávají vyšší než ve stejném čtvrtletí minulého roku - i když s výrazným poklesem oproti předchozímu čtvrtletí.

Do budoucna bude záležet hlavně na tom, zda tržby a předplatitelská aktivita budou vzhledem k inflačním a makroekonomickým tlakům nadále zaznamenávat významný růst.

AI

Stále větší pozornost bude věnována společnosti SK Telecom a jejím ambicím v oblasti umělé inteligence, neboť společnost plánuje do roku 2026 dosáhnout tržní kapitalizace přes 28 miliard USD, což je údajně téměř čtyřnásobek její stávající tržní kapitalizace. Účelem těchto investic je diverzifikace od tradičních příjmů telekomunikačních společností.

Společnost využívá umělou inteligenci zejména k významným investicím do mediálního segmentu - s iniciativami, jako je mediální přehrávač s umělou inteligencí, který se snaží zlepšit možnosti personalizace vyhledávání.

https://www.youtube.com/watch?v=sn8ETOPO9gw

Valuace a konkurence

V absolutním vyjádření trh oceňuje společnost SK Telecom na 3,8násobek konsensuální budoucí hodnoty EV/EBITDA. Podle statistik je SKM absolutním lídrem na jihokorejském mobilním trhu se 45% tržním podílem. Vzhledem k tomu, že konkurenční prostředí na korejském trhu bezdrátových služeb se stává méně intenzivním, jak bylo zdůrazněno výše, měla by společnost SK Telecom dosáhnout vyššího násobku EV/EBITDA, než za jaký se obchoduje nyní.

Hlavní konkurencí Telecomu bude nejspíš zejména Verizon $VZ+1.3% . Vzhledem k tomu, že Warren Buffett investoval do společnosti Verizon velké množství peněz (a tato akcie od 16. února překonává výkonnost indexu S&P 500), veřejnost se o společnost Verizon a globální telekomunikační akcie zajímá mnohem více, protože provádí větší množství analýz, aby zjistila, proč Warren Buffett investoval tolik peněz do nudné telekomunikační společnosti, která v uplynulém roce nedosáhla výkonnosti trhu.

SK Telecom se v současné době obchoduje s násobkem EV/EBITDA (2021) 4,5x, což je o 41 % méně než násobek EV/EBITDA společnosti Verizon.

Očekávaný dividendový výnos společnosti SK Telecom v roce 2021 činí 4,3 %, což je o něco méně než očekávaný dividendový výnos ve výši 4,5 % u společnosti Verizon. Očekává se, že ROE společnosti Verizon bude v roce 2021 činit 29 % oproti společnosti SK Telecom, jejíž ROE bude v roce 2021 nižší a bude činit 7,9 %. Společnost SK Telecom má však silnější rozvahu a na konci roku 2020 činil její poměr zadlužení 95,5 % oproti poměru zadlužení společnosti Verizon ve výši 436,5 %.

Disclaimer: V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. Jde čistě o můj souhrn a analýzu na základě dat z internetu a dalších zdrojů. Investice na finančních trzích jsou rizikové a každý by měl investovat na základě svého rozhodnutí. Jsem pouze amatér dělící se o své názory.