Analýza Chevron: Skvělá společnost za špatnou cenu?

Lze v energetickém sektoru po šíleném uplynulém roce ještě nalézt dobré nákupy? Může tuto pozici zaujmout třeba právě Chevron?

Chevron se zabývá zejména těžbou ropy

Chevron $CVX-1.7%  - základní přehled 

Chevron Corporation je nadnárodní energetická společnost se sídlem v Kalifornii, USA. Společnost se specializuje na těžbu, výrobu a prodej ropy a zemního plynu, ale také na výzkum a vývoj alternativních zdrojů energie.

Chevron je jednou z největších energetických společností na světě a má silnou pozici na trhu s ropou a zemním plynem. Společnost se v posledních letech soustředila na snižování nákladů a zvyšování efektivity svého podnikání. Zároveň se snaží diverzifikovat své portfolio a investovat do alternativních zdrojů energie, jako je solární a vodní energie.

Mezi hlavní výhody společnosti Chevron patří:

  • Silná pozice na trhu s ropou a zemním plynem
  • Diverzifikované portfolio
  • Investice do alternativních zdrojů energie

Mezi rizika spojená se společností Chevron patří:

  • Ovlivnění trhu s ropou a zemním plynem politickými a hospodářskými událostmi
  • Negativní dopad na životní prostředí, což může vést ke kritice a regulačním omezením
  • Konkurence v oblasti alternativních zdrojů energie, která může vést k ztrátě zákazníků a tržního podílu

Celkově lze říci, že společnost Chevron má silné postavení na trhu s ropou a zemním plynem a snaží se diverzifikovat své portfolio a investovat do alternativních zdrojů energie. Nicméně, společnost se potýká s riziky spojenými s politickými a hospodářskými vlivy na trh s ropou a zemním plynem a negativním dopadem na životní prostředí. Chevron je jednou z největších ropných a plynárenských společností na světě. Tržní kapitalizace společnosti přesahuje 300 miliard USD a dividendový výnos činí téměř 3,5 %. I přes působivé portfolio aktiv a nedávno oznámený zpětný odkup v hodnotě 75 miliard dolarů však výnosy společnosti ukazují, jak je při současných cenách nadhodnocená.

Výsledky společnosti Chevron v roce 2022

Společnost za celý rok vydělala ohromujících 35,5 miliardy dolarů, což jí dává P/E zhruba 10. CFFO společnosti činil necelých 50 miliard dolarů, přičemž kapitálové investice společnosti zvýšily FCF na zhruba 10 %. Dividendy společnosti jsou jen o něco málo vyšší než 3,5 %, přičemž zpětný odkup akcií společnosti zvyšuje výnos pro akcionáře cca na 7 %.

Míra zadlužení společnosti zůstává zvládnutelná, což je známkou její celkově silné finanční pozice. Sotva dvouciferné zisky v tak výjimečném roce však také naznačují její vysoké ocenění.

Finanční výkonnost společnosti naznačuje, že se bude snažit zajistit dlouhodobě životaschopné výnosy pro akcionáře. Poměr čistého dluhu společnosti je velmi dobře zvládnutelný a společnost pokračuje v investicích.

Bohužel je tu ale jedno ALE. Historie společnosti Chevron vypovídá o tom, že společnost je nadhodnocená a bude mít problém dosáhnout budoucích výnosů.

Vlastní historie odkupu akcií společnosti Chevron je volatilní a vychází z cen ropy. Několikaprocentní zpětný odkup akcií společnosti v roce 2022 byl jednoznačně rekordní ve výši více než 10 miliard USD.

Po vydařeném roce se nyní trochu propadla

Od roku 2004, tedy za 18 let, společnost zpětně odkoupila své akcie v hodnotě přibližně 65 miliard USD, tedy zhruba 3,5 miliardy USD ročně. To je zhruba 1% anualizovaný výnos k dividendě společnosti, což znamená celkový výnos pro akcionáře ve výši necelých 5 %.

Společnost očekává převážně stabilní produkci. Dividendy se očekávají ve výši 3,6 %, a i kdyby společnost anualizovala odkupy akcií, stále by to znamenalo odkupy akcií ve výši zhruba 4 %. To by znamenalo celkový výnos za rok necelých 8 %. To je pro společnost boj o to, aby vůbec vydělávala na současných cenách ropy.

Očekává se, že s návratem cen ropy k dlouhodobému normálu budou mít výnosy společnosti klesající tendenci, což bude tlačit dolů schopnost společnosti vydělávat dostatečné peněžní toky, které by ospravedlnily její ocenění.

Skvělá společnost za špatnou cenu

Chevron je silná společnost. Vedení společnosti učinilo řadu dobrých rozhodnutí. Její stabilní a inteligentní rozhodování vedlo k vyššímu ocenění než u mnoha jiných společností. Bohužel je nyní podle mě společnost příliš drahá. Společnost Chevron má schopnost dosahovat lepších výsledků v prostředí vyšších cen. To je jasně patrné ze zisků společnosti za poslední rok. 

Disclaimer: V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. Jde čistě o můj souhrn a analýzu na základě dat z internetu a dalších zdrojů. Investice na finančních trzích jsou rizikové a každý by měl investovat na základě svého rozhodnutí. Jsem pouze amatér dělící se o své názory.

Máš svůj účet? Tak se přihlas . A nebo vytvoř nový.

Tato společnost má velké náklady na samotnou těžbu, potřebují mít cenu ropy vysoko. Pokud by přišlo delší období s nižší cenou, budou mít velké potíže. Také nemají moc velké zásoby do budoucna na vytěžení. Musejí nutně najít nová ložiska.

Buffett pořád věří 🤷

Myslíš, že P/E kolem 9 u takto kvalitní společnosti je moc?

Timeline Tracker Overview