Bank of America: Fed zvýší sazby do bodu, kdy to investory bude bolet.

Nedávné optimistické zprávy z akciových trhů naladily některé investory zase na býčí vlnu. Bohužel podle analytiků BofA tyto zprávy neznamenají vůbec nic dobrého, možná naopak.

Aktuálně jsem v USA svědky poměrně silného pracovního trhu, dále jsme svědky toho, že předseda FEDu Jerome Powell začal pomalu mluvit o desinflaci, celkově to na první pohled vypadá, že ekonomika je stabilní a odolává všem nástrahám. Ale ne všechno může být takové, jak se na první pohled zdá. Je zapotřebí tyto data, a události vnímat trochu z vyšší perspektivy.

Jak se zvyšuje inflace?

Růst inflace způsobuje růst cen za veškeré produkty a služby. Tento růst většinou vzniká příliš velkou poptávkou po daných produktech nebo službách. Jednoduše řečeno, když to kupuje hodně lidí, tak proč bych to neprodával dráž. V tomto případě inflaci nastartoval růst cen energií, který byl způsobený válkou na Ukrajině. Skrze tuto položku se růst začal projevovat do všech segmentů ekonomiky. Energie jsou v dnešní době zkrátka základ pro fungování snad všeho. Energie potřebujeme jak k výrobě, tak k poskytování služeb. Je to prakticky nákladová položka prakticky každého člověka.

Snížení inflace

Jak tedy můžeme dosáhnout toho aby se inflace začala snižovat? Obecná odpověď zní snižovat poptávku, a nutit lidi aby šetřily. Zkrátka a jednoduše nejde dosáhnout rapidního poklesu inflace bez toho aniž by ekonomika dostala nějaký zásah.

A to se právě aktuálně neděje. Americká ekonomika stále vykazuje jistou stabilitu a sílu, což způsobuje jisté protivětry v boji s inflací.

Toto znamená jediné. Centrální banka bude muset v boji přitvrdit, což se propíše i do akciových trhů. Čím déle tento boj bude trvat, tím horší to bude jak pro investory, tak i pro normální spotřebitele.

Bude ještě hůř

Úrokové sazby v USA jsou aktuálně na 16 letém maximu. Ekonomika stále nezpomaluje tak rychle jak by bylo zapotřebí. Toto pro nás může být problém.

Graf výše federální úrokové sazby.

Celá tato situace přivádí ekonoma BofA Aditya Bhave k varování, že situace bude ještě horší, a FED bude muset zvyšovat cílové úrovně úrokových sazeb.

Fed bude muset pokračovat ve zvyšování sazeb, dokud nenajde bod bolesti pro spotřebitelskou poptávku. V této fázi se zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v březnu a květnu jeví jako extrémně pravděpodobné. Nedávno jsme změnili naši prognózu Fedu, aby zahrnovala další zvýšení o 25 bazických bodů v červnu. Ale odolnost poptávky řízené inflace znamená, že Fed možná bude muset zvýšit sazby blíž k 6 %, aby dostal inflaci zpět k cíli.

Zkrátka a jednoduše budeme muset najít bod, kdy úrokové sazby budou bolet spotřebitele, kteří působí jako protivítr v boji s inflací. To bude znamenat oslabení trhu práce, oslabení firemních investic, a samozřejmě to všechno povede k oslabení ekonomiky celkově.

Podle Bhaveho je pro utlumení inflace, nutné také utlumení spotřebitelské poptávky. Zde je to otázka toho, kolik spotřebitelé vydrží. Bhave se také obává toho, že recese se stává daleko pravděpodobnějším scénářem, než měkké přistání.

Zpomalení spotřebitelské poptávky, které je podle naší analýzy nezbytné pro návrat inflace zpět k cíli, by pravděpodobně vedlo k přímé recesi. Spotřebitelské výdaje tvoří 68 % HDP a další zvýšení Fedu by také znamenalo větší bolest pro nespotřebitelské sektory citlivé na zájmy, jako je bydlení. Naším základním příkladem je, že recese začne ve 3. čtvrtletí 2023. Rizika jsou vychýlena směrem k delšímu období odolnosti spotřebitelů, lepkavější inflaci a dalšímu zvýšení Fedu. V každém případě však poučení pro investory zní: Žádná bolest, žádný zisk.

Hlavně Bhaveho poslední věta může dát investorům jistou dávku optimismu. Když se totiž podíváme zpět do historie, tak po každé krizi přišel růst. Je tedy docela dost možné, že se blíží období, které investorům umožní vydělat nemalé peníze. Stačí se řídit jednoduchým heslem. Medvěd bohatství rozdává a býk ho vyplácí.

V dobách recesí a krizí se vždy osvědčily dividendové akcie, které investorům přinášely další příjem. Proto není na škodu si vytvořit dividendové portfolio.

Bulios pro vás připravil stabilní dividendové portfolio, které vás podrží v těchto těžkých časech, proto neváhejte a koukněte na něj zde.

UPOZORNĚNÍ: Nejsem finanční poradce, a tento materiál neslouží jako finanční nebo investiční doporučení. Obsah tohoto materiálu je čistě informativní.