Co takhle nákup akcií společnosti Peloton?

Lidé přirozeně chtějí, aby se investice v případě poklesu cen po nákupu dostaly alespoň na hranici rentability. Samozřejmě, že načasování dna trhu nebo jednotlivých akcií není pravděpodobné, a pokud k němu dojde, závisí na štěstí. Pro dlouhodobé investory by však na načasování nemělo příliš záležet. Stejná psychologie však pohání touhu nakupovat akcie, jejichž cena klesla. A když vysoce rostoucí akcie, jako je Peloton Interactive $PTON, prochází cenovou korekcí, stojí za to se hlouběji podívat, zda je dobré této příležitosti využít.

Společnost zabývající se propojeným domácím fitness byla v roce 2020 jedním z miláčků akciového trhu a její akcie vynesly více než 400 %. Jednalo se o špičkovou hru na pobyt v domácnosti, protože prodeje explodovaly. Celkové tržby se ve fiskálním roce 2020 (který skončil 30. června 2020) oproti předchozímu fiskálnímu roku zdvojnásobily.

Růst pokračoval i v roce 2021, kdy tržby za rok končící 30. června 2021 vzrostly o dalších 120 % oproti předchozímu 12měsíčnímu období. V roce 2021 však nyní akcie zaznamenaly opačnou reakci. Akcie od začátku roku klesly o 32 % a jen za poslední měsíc o téměř 10 %.

Investoři vyměnili akcie za ty, o nichž se předpokládá, že budou mít ze znovuotevření největší prospěch. Když k tomu připočteme špatnou publicitu společnosti, která musela stáhnout své běžecké pásy z důvodu bezpečnostních problémů, a nedávno oznámené snížení cen rotopedů, zdá se, že dokonalá bouře, která byla hnacím motorem loňského růstu akcií, ustoupila.

Řešení dobrého problému

Jedním z největších problémů společnosti Peloton $PTON v loňském roce byl problém, který by jí většina podniků mohla závidět. Rostoucí poptávka po jejích výrobcích vedla k dlouhým dodacím lhůtám a zpožděným dodávkám. Vedení společnosti rychle řešilo problémy s dodávkami. V prosinci 2020 tak oznámilo dohodu o koupi společnosti Precor, jednoho z největších světových dodavatelů komerčního fitness vybavení. Aby zajistila další výrobní kapacity.

V době, kdy společnost pracovala na uzavření této transakce, v únoru 2021 oznámila, že investuje 100 milionů dolarů na pokrytí nákladů na zrychlenou leteckou a námořní přepravu, která by umožnila rychlejší dodání objednávek. V květnu 2021 společnost uzavřela akvizici společnosti Precor, oznámila plány na výstavbu své první továrny v USA a uvedla, že průměrné čekací doby na její kola se vrátily na úroveň před pandemií.

Stálý zdroj příjmů 

Jedním z důvodů nedávného poklesu akcií bylo oznámení, že Peloton snížil cenu svého původního kola o 400 dolarů. Pokud však to, co bylo vnímáno jako produkt určený pouze pro bohaté, je nyní cenově dostupnější, nižší příjmy z vybavení budou nakonec nahrazeny příjmy z opakovaného předplatného. 

Ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí končícím 30. června 2021 vzrostly příjmy z předplatného meziročně o 132 % oproti růstu pouhých 35 % u hardwaru pro connected-fitness.

Za celý fiskální rok představovaly příjmy z předplatného 22 % celkových příjmů. Ten však stále roste: Ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí činily 30 % celkových příjmů. A příjmy z předplatného mají mnohem vyšší hrubou ziskovou marži než příjmy z propojeného fitness hardwaru.

Vedení společnosti očekává, že rychleji rostoucí opakované příjmy pomohou zvýšit hrubou marži za fiskální rok 2022 o 700 bazických bodů ve srovnání s posledním čtvrtletím. A i s ohledem na snížené ceny hardwaru vede společnost Peloton investory k tomu, aby ve fiskálním roce 2022 očekávali 34% skok v celkových tržbách.

Není překvapivé, že růstová akcie, jako je Peloton $PTON, je na základě svých současných obchodních ukazatelů drahá. Při použití jejího výhledu tržeb na fiskální rok 2022 se však akcie obchoduje s poměrem ceny k tržbám pod 6. To je méně než přibližně 18 na začátku roku 2021. A vzhledem k popularitě produktu a pokračujícímu tempu růstu prodejů to není nepřiměřené.

Společnost však neroste jen ve svém hlavním oboru podnikání, ale díky akvizici společnosti Precor expanduje i do oblasti komerčního vybavení. A právě oznámila uvedení řady fitness oblečení pod vlastní značkou Peloton Apparel.

Strategie vedení společnosti rozšiřovat zákaznickou základnu snižováním cen vybavení dává smysl. Jakmile si zákazník zakoupí kolo nebo běžecký pás, je obtížné od předplatného služby upustit. A protože příjmy z předplatného zajišťují vyšší marže, je možné vidět jasnou cestu k ziskovosti společnosti Peloton.

S novým obchodem s oblečením a hardwarem pro komerční místa, který se teprve rozjíždí, vypadá budoucnost společnosti Peloton dobře. Nyní se zdá, že je dobrá příležitost využít poklesu ceny a nakoupit, než akcie opět vzrostou.