Navzdory nedávnému propadu má Disney stále dostatek kouzla

Býčí kouzlo na Wall Street, které po většinu roku 2021 posílalo index S&P 500 stále výš, přerušila čínská společnost, o které většina individuálních investorů nikdy neslyšela: Evergrande.

Evergrande je čínský realitní developer, který má na svých účtech dluh ve výši 300 miliard dolarů a zdaleka nemá dostatek hotovosti na pokrytí splátek. To by obvykle investory do amerických akcií neznepokojovalo, ale analytici si začali dělat starosti.

Obávali se, že nesplacení dluhu Evergrande by způsobilo medvědí řetězové efekty, které by se mohly rozšířit na celé světové finanční trhy. Obávali se, že by se Evergrande mohla stát další Lehman Brothers.

Tyto obavy způsobily, že investoři do akcií začali 20. září panikařit a prodávat.

Panika trvala jen několik hodin, protože čínská vláda zasáhla, aby potlačila obavy, že krach společnosti Evergrande způsobí globální nákazu. Škody na náladě investorů však již byly napáchány. Býčí kouzlo bylo přerušeno.

Vzhledem k tomu, že Wall Street už nevěří na věčné vzestupné trendy a úrokové sazby rostou poté, co Fed naznačil, že bude omezovat svůj program nákupu dluhopisů, ztratilo kouzlo společnosti Disney $DIS část své síly. Obchodníci jsou nyní mnohem náročnější, pokud jde o fundamentální analýzu a jejich očekávání do budoucna.

Aby společnosti přilákaly nové kupce a posunuly cenu svých akcií výše, budou muset investory přesvědčit, že jejich výhled růstu je nejen dobrý, ale skvělý.

Bohužel pro akcie $DIS je jejich výhled růstu jen dobrý... prozatím.

Disney+ a Hulu

Wall Street miluje společnosti s modely předplatného, které generují měsíční/roční příjmy. Proč? Protože tyto příjmy jsou konzistentní. Víte, že budou přicházet měsíc co měsíc, rok co rok.

Společnost $DIS tohoto trendu využila a v posledních několika letech se prostřednictvím svých platforem pro streamované video a filmových franšíz proměnila v předplatitelský model.

Společnost zahájila svou hru s předplatným přímo pro spotřebitele tím, že se v roce 2009 připojila k Hulu. Společnost zažila určité bolesti při růstu, ale Hulu nakonec převálcovalo většinu předplatitelských služeb, které se snažily nabízet ostatní jednotlivé sítě.

V březnu 2019 se společnost $DIS stala většinovým akcionářem společnosti Hulu, když koupila společnost 21st Century Fox. Krátce poté, v květnu 2019, se společnost Comcast $CMCSA vzdala svého kontrolního podílu ve společnosti ve prospěch Disney. Společnost Comcast má svůj zbývající podíl prodat společnosti Disney do roku 2024, čímž získá plné vlastnictví společnosti a její zisky.

Získání kontroly nad společností Hulu však společnosti nestačí. Společnost se rozhodla, že se s Disney+ utká se společnostmi Netflix $NFLX, HBO a dalšími. A Disney+ překonala nejdivočejší očekávání všech.

Po prvním dni provozu v listopadu 2019 společnost potěšila Wall Street oznámením, že Disney+ má za jediný den více než 10 milionů předplatitelů.

Rychle přejděme k dnešnímu dni a DIS má více než 116 milionů předplatitelů. Je vám jasné, proč obchodníci v uplynulém roce a půl tlačili akcie stále výš a výš.

Bohužel podle generálního ředitele Boba Capeka společnost v posledním čtvrtletí "narazila na protivítr" a nyní očekává zpomalení růstu počtu nových předplatitelů. To zpochybňuje cíl společnosti dosáhnout do konce fiskálního roku 2024 počtu 230 až 260 milionů aktivních předplatitelů.

Filmové franšízy a novinky

Společnost doplňuje službu Disney+ propojením streamovací služby se svými filmovými franšízami a novinkami.

Společnost se dříve zabývala filmovou tvorbou typu "jeden a ten samý film"; Sněhurka se nepřekrývala s Robinem Hoodem, který se nepřekrýval se Lvím králem. Pak si ale společnost uvědomila, že může těžit ze svého vlastního úspěchu tím, že bude vytvářet filmové franšízy.

Frozen mělo ohromný úspěch, tak proč nenatočit Frozen 2?

Zdálo se, že se všem líbí Toy Story, Toy Story 2 a Toy Story 3, tak proč nevybočit z mezí standardní trilogie a nenatočit Toy Story 4?

Zdá se, že fanoušci se nemohou nabažit Star Wars, tak proč nezavršit třetí, ano, třetí trilogii série filmem Star Wars: Vzestup Skywalkera?

To jsou jen špičky ledovce. Plánují se a vydávají další a další spin-offy a exkluzivní pořady a filmy pro Disney+. Společnost $DIS ví, že třeba fanoušci Marvel Cinematic Universe se budou vždycky vracet.

Spojením filmových franšíz a novinek se svou streamovací službou Disney+ se společnosti podařilo konkurovat takovým mocnostem, jako jsou Netflix a Amazon Prime.

Zábavní parky a hotely

Zatímco produkty společnosti na bázi předplatného byly hlavním motorem nedávného růstu společnosti $DIS, příjmy ze zábavních parků a hotelů společnosti byly během pandemie koronaviru utlumeny. Disneyland a většina dalších zábavních parků společnosti byly v první polovině roku 2021 uzavřeny. Walt Disney World na Floridě byl otevřen pouze pro omezený počet návštěvníků.

Nyní, když se stále více lidí nechává očkovat a vlády jednotlivých států začaly svá omezení zmírňovat, DIS své zábavní parky znovu otevřela.

Disneyland a California Adventure jsou nyní po více než ročním uzavření otevřeny i pro návštěvníky mimo stát a fanoušci stojí po tisících ve frontách, aby si mohli koupit Mickeyho a Minnieho uši a znovu se projet na svých oblíbených atrakcích.

Jen si představte, jaká je poptávka po tom, aby se za peníze ze stimulačních programů šlo podívat na novou firemní atrakci Star Wars Galaxy's Edge v Disneylandu a Walt Disney Worldu. V postpandemickém světě spousta lidí ráda zaplatí stále rostoucí ceny za vstupné a nákupy v parku.

Před pandemií tvořily americké a mezinárodní zábavní parky a hotely společnosti $DIS více než 34 % příjmů a 37 % zisku společnosti. Pokud se tento segment podnikání dokáže v roce 2021 vrátit na tyto úrovně, je pro akcie DIS v letošním roce nebe limitem.

Podtrženo a sečteno

Vzhledem k tomu, že Wall Street požaduje silnější růstové výhledy, nevidím, že by akcie $DIS v nejbližší době vyskočily zpět nahoru a atakovaly své nedávné maximum 203,02 USD. Namísto toho vidím, že se drží na svých pozicích a konsoliduje do strany.

Pokud se podmínky na Wall Street změní a býčí nálada začne opět růst, mohlo by to DIS pozvednout výše. Prozatím je však společnost jednoduše nastavena tak, aby zůstala stabilní.

*Nejedná se o investiční doporučení.