Alphabet vstoupil do třetího čtvrtletí s mimořádně silnou dynamikou napříč všemi klíčovými segmenty, což vyústilo v historicky první kvartál, kdy firma překonala hranici 100 miliard dolarů tržeb. Výsledky potvrdily, že Google dokáže nejen udržovat tempo růstu v prostředí AI revoluce, ale dokonce jej zvyšovat, a to díky kombinaci rozšíření reklamního byznysu, masivního nárůstu poptávky po cloudových službách a rychlé adopci nových AI funkcí. Současně Alphabet využívá výrazné úspory v nákladech, které se promítají do růstu provozních marží.
Publikovaná čísla ukazují sílící efekt AI na prakticky všechny části ekosystému Google - od vyhledávání přes YouTube až po cloud, který se stává jedním z hlavních růstových pilířů. Největší technologická firma světa navíc potvrzuje, že dokáže využít svou infrastrukturní převahu, produktovou šíři i obrovskou uživatelskou základnu, a transformovat je do rekordního růstu příjmů i ziskovosti. Q3 2025 se tak řadí mezi nejdůležitější kvartály v historii Alphabetu.
Jaké bylo poslední čtvrtletí?
Třetí čtvrtletí roku 2025 přineslo Alphabetu $GOOG bezprecedentní růst, když tržby vzrostly meziročně o 16 % na 102.3 miliardy dolarů. Všechny klíčové segmenty dosáhly dvouciferného růstu, což potvrzuje, že AI inovace nadále posilují poptávku napříč celým ekosystémem Google. Google Services zvýšily výnosy o 14 % na 87.1 miliardy dolarů, zatímco YouTube přidal další miliardu a dostal se na 10.26 miliardy dolarů. Vyhledávání zůstává klíčovým tahounem s tržbami 56.6 miliardy dolarů, podpořené rychlým náběhem AI funkcí v Google Search.
Největším skokanem byl Google Cloud, jenž zvýšil tržby o 34 % na 15.16 miliardy dolarů. Cloud těží z prudkého nárůstu poptávky po AI infrastruktuře, generativních nástrojích a core cloudových službách. Backlog Cloudu dosáhl 155 miliard dolarů a poskytuje výjimečně silnou viditelnost budoucích příjmů.
Provozní zisk vzrostl na 31.23 miliardy dolarů, tedy o 9 %. Zveřejněná čísla zahrnují pokutu Evropské komise ve výši 3.5 miliardy dolarů; po očištění by provozní zisk vzrostl o 22 % a marže dosáhla 33.9 %. Čistý zisk poskočil meziročně o 33 % na 34.98 miliardy dolarů a EPS o 35 % na 2.87 dolaru. Součástí výsledku je i 12.8 miliardy dolarů nerealizovaných zisků z investic.
Capex na rok 2025 byl navýšen na 91–93 miliard dolarů, což odráží rychle rostoucí investice do datových center, serverů, AI modelů a infrastruktury nezbytné pro trénování a provoz generativních systémů.
Komentář CEO
Sundar Pichai označil kvartál za „fantastický“ a zdůraznil, že firma zaznamenala dvouciferný růst v každé hlavní části svého podnikání. Vyzdvihl význam AI pro celou platformu, zejména rychlou adopci Gemini - která zpracovává přes 7 miliard tokenů za minutu - a 650 milionů aktivních uživatelů Gemini App.
Podle CEO dochází k zásadnímu přerodu vyhledávání díky AI Overviews a AI Mode, které výrazně mění způsob, jakým lidé získávají informace. V oblasti Google Cloud pak Pichai zdůraznil enormní poptávku po AI infrastruktuře a generativních řešeních, což výrazně posílilo růst backlogu.
Pichai také uvedl, že Alphabet bude pokračovat v masivních investicích do vlastních datových center, čipových projektů, optimalizace modelů a produktových integrací napříč celou platformou.
Výhled
Alphabet vstupuje do závěru roku s mimořádně silnou pozicí, která je podpořena nejen robustním růstem jednotlivých segmentů, ale i zrychlenou adopcí AI napříč celým ekosystémem produktů. Firma očekává, že dvouciferný růst tržeb v klíčových divizích, zejména ve vyhledávání, YouTube a cloudu, bude pokračovat i v následujících čtvrtletích.
Google Cloud se díky růstu backlogu na 155 miliard dolarů stává nejviditelnějším motorem budoucích příjmů, protože řada zákazníků přesouvá své AI pracovní zátěže právě na infrastrukturu Google. Alphabet zároveň zrychluje tempo investic, když kapitálové výdaje za rok 2025 odhaduje v rozmezí 91 až 93 miliard dolarů. Tato částka odráží expanzi datových center, vlastní vývoj čipů i modernizaci AI infrastruktury, která má být klíčová pro udržení konkurenční výhody.
Management jasně komunikuje, že prioritou zůstává maximalizace růstu v segmentech, které jsou přímo napojeny na nový AI cyklus. Alphabet proto dále rozšiřuje integraci generativních modelů do vyhledávání, reklamy, pracovních nástrojů i předplatitelských služeb.
Dlouhodobé výsledky
Dlouhodobý vývoj Alphabetu ukazuje hluboce zakořeněnou stabilitu a schopnost růst i ve složitějším makro prostředí. Tržby za rok 2024 se zvýšily na 350 miliard dolarů, což byl již třetí po sobě jdoucí rok dvouciferného růstu. Největší část příjmů stále pochází z vyhledávání a reklamního byznysu, který si i po dvaceti letech udržuje mimořádnou dynamiku.
Hrubý zisk se zvýšil na 203,7 miliardy dolarů a meziročně tak vzrostl o 17 %. To odráží kombinaci lepšího cenového mixu, růstu předplatných a postupné optimalizace nákladové základny. Google dokázal navýšit provozní zisk o více než třetinu na 112 miliard dolarů, což je jasným důkazem, že reorganizace posledních dvou let přinesla očekávané výsledky.
Čistý zisk vzrostl na 100 miliard dolarů, tedy o více než 35 %, a Alphabet tak potvrdil, že patří mezi nejziskovější firmy světa. EPS se zvýšil o téměř 40 %, což bylo kromě růstu zisku podpořeno také masivními zpětnými odkupy akcií, které trvale snižují počet akcií v oběhu.
Dlouhodobé výsledky Alphabetu tak vykreslují firmu, která nejen roste, ale zároveň výrazně posiluje svou maržovou strukturu a zlepšuje kapitálovou efektivitu. V prostředí narůstajících nároků na AI infrastrukturu jde o mimořádně důležitý diferenciátor, který dává Alphabetu schopnost investovat intenzivněji než většina konkurence.
Novinky
Alphabet během uplynulého čtvrtletí oznámil několik zásadních událostí, které formují jeho strategii do dalších let. Firma čelila pokutě Evropské komise ve výši 3,5 miliardy dolarů, což se promítlo do účetnictví třetího kvartálu, avšak bez dopadu na dlouhodobý investiční plán. Alphabet zároveň dále rozšiřuje implementaci AI ve vyhledávání, kde AI Overviews a AI Mode mění způsob, jakým uživatelé interagují s informacemi. Google Cloud nadále roste vysokým tempem a s backlogem 155 miliard dolarů si buduje silnou základnu budoucích příjmů. Firma oznámila také daňové změny posilující cash flow a vyhlásila dividendu ve výši 0,21 dolaru na akcii.
Akcionářská struktura
Alphabet má stabilní a mimořádně silnou institucionální základnu. Instituce drží 60,8 % akcií, což podtrhuje důvěru dlouhodobých investorů v růstový příběh společnosti. Největšími akcionáři jsou Vanguard Group se 7,64 %, BlackRock s 6,63 %, State Street s 3,44 % a FMR s více než 2 %. Management a insiders drží 6,72 %, což představuje zdravou úroveň vlastnického zájmu na dlouhodobé výkonnosti firmy a zároveň dostatečnou likviditu pro tržní investory.
Očekávání analytiků
Analytici očekávají, že Alphabet bude i nadále patřit mezi nejrychleji rostoucí megakap společnosti světa. Konsenzus počítá s pokračováním dvouciferného růstu, který bude tažen kombinací AI vyhledávání, rozšířením reklamy na YouTube, zrychlujícím cloudem a rostoucím počtem předplatných. Zvláštní pozornost směřuje na integraci generativních modelů do vyhledávání, která může dále zvyšovat efektivitu reklamy a prodlužovat růstový cyklus tohoto segmentu. Analytici zároveň očekávají expanzi provozní marže, další růst EPS a postupné zvyšování kapitálových výdajů, které jsou nezbytné pro rozvoj AI infrastruktury.