Broadcom | Q4 2025: Silný růst díky AI a datovým centrům

Poslední čtvrtletí jasně ukázalo, že Broadcom patří mezi firmy, které z boomu kolem umělé inteligence netěží jen nepřímo, ale stojí přímo v jeho jádru. Vývoj firmy je čím dál méně závislý na klasickém cyklu polovodičového trhu a stále více se opírá o dlouhodobou poptávku po AI infrastruktuře, datových centrech a síťových řešeních pro největší technologické hráče světa.

Z pohledu investora je důležité, že Broadcom v tomto čtvrtletí nepředvedl pouze rychlý růst tržeb, ale zároveň výrazně posílil ziskovost a cash flow. Firma tak potvrzuje, že dokáže AI poptávku přetavit nejen do růstu, ale i do mimořádně vysoké finanční kvality, což ji odlišuje od řady růstových titulů závislých na kapitálově náročných investicích.

Jaké bylo poslední čtvrtletí?

Broadcom $AVGO ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí roku 2025 dosáhl tržeb 18,0 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 28 %. Růst byl tažen především polovodičovou divizí, kde výnosy vzrostly o 35 % na 11,1 miliardy USD. Klíčovým faktorem byl prudký nárůst tržeb z AI čipů, které podle vedení vzrostly meziročně o 74 %.

Ziskovost se zlepšila ještě výraznějším tempem než samotné tržby. GAAP čistý zisk dosáhl 8,5 miliardy USD, což znamená téměř zdvojnásobení oproti stejnému období minulého roku. GAAP zisk na akcii vzrostl o 93 % na 1,74 USD, zatímco non-GAAP EPS dosáhl 1,95 USD, meziročně o 37 % více. Upravená EBITDA činila 12,2 miliardy USD, což odpovídá mimořádně vysoké marži přibližně 68 % tržeb.

Velmi silný byl také vývoj hotovosti. Provozní cash flow dosáhlo 7,7 miliardy USD a volné cash flow 7,5 miliardy USD, což představuje zhruba 41 % tržeb. Broadcom tak i při rychlém růstu udržuje extrémně vysokou schopnost generovat hotovost, což je klíčové pro další investice, akvizice i návrat kapitálu akcionářům.

• Kompletní prezentace s výsledky.

Komentář CEO

CEO Hock Tan označil čtvrtletí za rekordní a zdůraznil, že hlavním tahounem byl růst AI polovodičů, zejména v oblasti zakázkových akcelerátorů a ethernetových přepínačů pro AI datacentra. Podle něj se tento trend nezastavuje a firma očekává, že v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2026 se tržby z AI čipů meziročně znovu zdvojnásobí.

Finanční ředitelka Kirsten Spears doplnila, že silný růst EBITDA a volného cash flow umožnil další zvýšení dividendy. Management podle jejích slov zůstává disciplinovaný v alokaci kapitálu a chce i nadále kombinovat růst, vysokou ziskovost a pravidelné zvyšování návratnosti pro akcionáře.

Výhled

Pro první čtvrtletí fiskálního roku 2026 Broadcom očekává tržby kolem 19,1 miliardy USD, což by znamenalo další meziroční růst o přibližně 28 %. Upravená EBITDA by se měla pohybovat okolo 67 % tržeb, což potvrzuje, že firma nepočítá s výrazným tlakem na marže ani při dalším rozšiřování AI kapacit.

Klíčovým faktorem výhledu zůstává pokračující silná poptávka po AI infrastruktuře, zejména ze strany hyperscalerů a velkých technologických firem, které investují do vlastních AI modelů a datových center.

Dlouhodobé výsledky

Dlouhodobý pohled na hospodaření Broadcomu ukazuje firmu, která prošla výraznou transformací směrem k vysoce ziskovému technologickému byznysu. Tržby vzrostly z přibližně 33,2 miliardy USD ve fiskálním roce 2022 na 63,9 miliardy USD v roce 2025. Tento růst nebyl rovnoměrný, ale v posledních dvou letech výrazně zrychlil, zejména díky expanzi v oblasti AI a infrastrukturního softwaru.

Hrubý zisk vzrostl na 43,3 miliardy USD a marže se dlouhodobě drží na velmi vysoké úrovni. Provozní zisk dosáhl v roce 2025 hodnoty 25,5 miliardy USD, což je téměř dvojnásobek oproti roku 2023. Čistý zisk vyskočil na 23,1 miliardy USD, přičemž významnou roli zde sehrála nejen provozní výkonnost, ale i efektivní daňová struktura.

Zisk na akcii se za poslední čtyři roky zvýšil z 2,74 USD na 4,91 USD, a to i přes mírný růst počtu akcií v oběhu. EBITDA vzrostla na 35,5 miliardy USD, což jasně potvrzuje mimořádnou schopnost firmy generovat hotovost napříč cykly.

Novinky

Společnost oznámila zvýšení kvartální dividendy o 10 % na 0,65 USD na akcii, což představuje patnácté po sobě jdoucí zvýšení dividendy od jejího zavedení. Zároveň Broadcom nadále posiluje své postavení v oblasti zakázkových AI čipů a síťových řešení, která jsou klíčová pro provoz moderních datových center.

Akcionářská struktura

Broadcom má silně institucionální akcionářskou strukturu. Přibližně 79 % akcií drží instituce, přičemž největšími akcionáři jsou Vanguard Group, BlackRock, JPMorgan Chase a State Street. Podíl insiderů je nízký, což je typické pro firmu této velikosti, a akcionářská základna je tvořena převážně dlouhodobým kapitálem.

Očekávání analytiků

Analytici vnímají Broadcom jako jeden z nejkvalitnějších způsobů, jak se podílet na růstu AI infrastruktury. Firma je oceňována nejen za rychlý růst v AI segmentech, ale především za schopnost tento růst proměnit ve vysoké marže, silné cash flow a rostoucí dividendu. Právě kombinace růstu a finanční stability z Broadcomu dělá titul, který je často řazen mezi nejatraktivnější velké technologické akcie současnosti.

Fair Price