Problémy MicroStrategy Inc.

$MSTR v posledních týdnech zažívá tvrdý návrat na zem a tentokrát nejde jen o běžnou volatilitu. Akcie se z vrcholů propadly o desítky procent, zatímco samotná firma reportuje čísla, která jasně ukazují, proč trh ztratil trpělivost. Za poslední reportované období měla společnost tržby kolem 110 milionů USD, což je meziročně stagnace, a provozní výsledek zůstává záporný. Tradiční softwarový byznys dnes generuje jen malý zlomek hodnoty firmy, zatímco rozhodující roli hraje bilance nafouknutá Bitcoinem a dluhem.

Největší problém je kombinace páky a načasování. MicroStrategy drží přes 190 tisíc bitcoinů, financovaných z velké části dluhem a emisemi nových akcií. Jen během posledního roku došlo k výraznému navýšení počtu akcií, což tlačí hodnotu na akcii dolů i v době, kdy cena Bitcoinu neroste. Firma zároveň vykázala miliardové nerealizované ztráty na digitálních aktivech a hotovost v řádu desítek milionů USD působí ve srovnání s miliardovým zadlužením velmi tenká. Propad akcie tak není jen reakcí na pohyb krypta, ale spíš přeceněním celého příběhu, kde investoři začínají zpochybňovat, zda současná struktura rizika a financování dává dlouhodobě smysl.