BTI – část mého dlouhodobého portfolia s vysokou dividendou a silnou odolností

$BTI (British American Tobacco) má pevné místo v konzervativním dlouhodobém jádru mého portfolia. Pozici jsem otevřel před dvěma lety při $30.17, a od té doby přinesla 108 % zisk na ceně, plus štědré dividendy, které výrazně posílily celkový výnos (roční výnos kolem 8,5 %, s pravidelnými čtvrtletními výplatami asi $0.74 na akcii). Udržuji stop-loss na $50 a plánuji držet mnoho let, protože tato akcie dobře zapadá do mé strategie zaměřené na udržování části portfolia se stabilním příjmem a nízkou volatilitou.

Proč je BTI vhodná pro dlouhodobý holding:

Výjimečný dividendový výnos (aktuálně ~8,5 %) s historií pravidelných výplat a jejich růstu dává spolehlivý příjem i v nejistých časech – společnost zvyšuje dividendy více než 25 let, což ji zařazuje mezi skutečné dividendové aristokraty.

Odolný byznys model: Tabák zůstává vysoce návykový a odolný vůči recesím, zatímco společnost úspěšně diverzifikuje do produktů nové generace (vaping, heated tobacco, oral nicotine), které nyní představují přes 30 % tržeb a rostou rychle o 15–20 % ročně.

Atraktivní valuace a návratnost kapitálu: Obchoduje se za nízké jednotky P/E (kolem 11x forward earnings) se silným FCF (více než $10 mld. ročně), což podporuje růst dividendy i buybacky.

Rizika k sledování:

Klesající objemy tradičních cigaret kvůli přísnějším regulacím, zdravotnímu povědomí a změnám preferencí spotřebitelů – globální míra kouření klesá o 1–2 % ročně, to může potenciálně ovlivnit jádrové tržby.

Regulační a soudní rámce: Potenciální zákazy příchutí, vyšší daně, plain packaging nebo soudy (např. probíhající tabákové soudy v mnoha zemích) mohou tlačit na marže a sentiment, jak je vidět na minulých pokutách převyšujících $100 mil.

ESG a reputační rizika: Tabák zůstává kontroverzní, což může vést k volatilitě způsobené aktivistickým tlakem, vyloučením z indexů (např. z ESG fondů) nebo kampaněmi omezujícími institucionální nákupy.

Celkově vysoký výnos, pokrok v diverzifikaci a defenzivní charakteristiky dělají $BTI jedním ze základních kamenů mé dlouhodobé strategie navzdory zjevným rizikům sektoru. Je to klasická "sin stock", které se daří při poklesech trhu a má celkové výnosy historicky překonávající širší trhy v průběhu desetiletí.

Co si myslíte o této akcii? Držet kvůli dividendě nebo se vyhnout tabáku úplně? Sdílejte své názory v komentářích, prosím.