Visa $V a Mastercard $MA se stále vzdalují od vrcholů. Visa už je na hodnotách z loňského dubna!

Kvalitní byznys obou firem se nadále potýká s tlakem trhu. Akcie se od ATH prodávají se slevou přes 16 %.

Visa zpracuje více než 200 miliard transakcí ročně, Mastercard se jí ve všem podobá. Duopol s obřími konkurenčními výhodami, prakticky nulovou potřebou fyzického kapitálu a maržemi, které by většina průmyslových firem ani nesnila.

A přesto: $V se dnes obchoduje kolem $308, tedy zhruba tam, kde byla v dubnu loňského roku. Od historického maxima $375 z června 2025 je to pokles o více jak 16 %.

$MA je na tom podobně. Ze srpnového rekordu $602 se akcie propadla na dnešních přibližně $504, tedy o 16,5 %.

S&P 500 mezitím za posledních dvanáct měsíců výrazně posílilo.

Co se děje?

Situaci můžeme rozdělit na 3 hlavní události

1.

Ta první přišla loni v červnu, kdy deník Wall Street Journal zveřejnil zprávu o tom, že Amazon $AMZN a Walmart $WMT zkoumají možnost přijímat platby pomocí kryptoměn (stablecoinů) a obejít tím tradiční platební sítě. Reakce trhu byla okamžitá. Visa ztratila přes den více než 7 %, Mastercard přes 6 % a z tržní kapitalizace obou firem zmizelo přes $60 miliard během jediného seance. Výpadek příjmů by se totiž počítal v miliardách.

2.

DOJ v září 2024 zažaloval Visu za protikonkurenční chování na trhu debetních karet, s tím, že firma systematicky odsouvala alternativní sítě. Visa se bránila a soud žalobu odmítl, takže případ pokračuje. Předpokládaný termín soudního líčení se odhaduje na rok 2027 nebo 2028, což znamená roky právní nejistoty pro investory.

3.

Visa v posledním fiskálním roce vykázala tržby překračující $36 miliard s čistou marží kolem 54 %. Firma Mastercard reportovala za Q4 2025 EPS $4,76 a překonala odhady analytiků o téměř 13 %. Obě firmy masivně odkupují vlastní akcie.

Příležitost nebo past?

Banky jako HSBC $HSBC a Bank of America $BAC v závěru roku 2025 oběma akciím zvýšily rating právě proto, že se obchodují s neobvykle nízkými prémiovými ocenění ve srovnání s vlastní historií.

Hrozba v podobě plateb přes tablecoiny nemusí být tak existenciální, jak vypadá na první pohled. Visa sama spustila USDC settlement na blockchainu Solana a buduje infrastrukturu pro platby přes stablecoinové peněženky.

Přesto reálné riziko existuje. Pokud velké retailové řetězce přejdou na vlastní platební infrastrukturu, výpadek objemů by byl citelný. A pokud DOJ (Department of Justice) vyhraje soudní spor, tlak na poplatky může mít dopad na byznysové modely obou firem.

Držíte některou z těchto akcií?