Proč věřím společnosti Apple i přes možné krátkodobé potíže?

Dnes se podíváme na jednu mou oblíbenou společnost, kterou je technologický gigant Apple $AAPL. Apple je jednou z mých větších pozic v portfoliu, proto bych se rád podíval na další výhled společnosti, která nám ve čtvrtek oznámí výsledky, které mohou být zhoršené na základě covidu v Číně a válečnému konfliktu, který vedl k zastavení prodejů v Rusku. Můj pohled na společnost však zůstává velice optimistický a právě teď vám ukážu důvody, proč tomu tak je a nadále bude.

Cena akcie $AAPL aktuálně činí 154,09$.

Abych uvedl věci na pravou míru, musíme se nejprve zaměřit na problémy společnosti, které mohou mít krátkodobé dopady na společnost a její výsledky, které k nám mimochodem dorazí už tento čtvrtek.

Kratší shrnutí problémů společnosti

Tak jako je řada dalších společností postihnutá v letošním roce, tak ani u tech giganta $AAPL tomu není jinak. Společnost se potýká s mnoha problémy, které se nejspíš odrazí do krátkodobé výkonnosti:

Apple je připraven oznámit zisky tento týden na pozadí hospodářského poklesu a plánovaného zpomalení náboru nových zaměstnanců. Zdá se, že ekonomika postupně dohání i Apple, který utrpí možné ztráty na základě  rostoucí inflace, rostoucích úrokových sazeb, rostoucího amerického dolaru a hrozby recese.

Výsledky nemusí být katastrofální, ale nejspíš nebudou ani žádným milým překvapením. Z pohledu na fiskální tržby se řada analytiků domnívá, že společnost vykáže nejspíš dosti podobné čísla, tak jako v minulém roce. Problémem Applu však může být i přetrvávající problém v dodavatelských řetězcích a nedostatek čipů.

Zpátky k pozastavení náboru nových zaměstnanců:

Je nám jasné, že pozastavování náborů a možné škrty v počtu zaměstnanců budou na denním pořádku. Nicméně při pohledu na společnosti, které se drží této strategie, Apple není prozatím úplným zastáncem této ''drsné'' strategie ke snižování počtu zaměstnanců.

Mnohem agresivnější strategii zastávají například Tesla, Meta a Microsoft, kteří oznámili snížení počtu pracovních míst. Apple se prozatím vyhýbá propouštění a zatím nevydává veřejné prohlášení o svých plánech. Pokud však k tomuto kroku dojde, bude tomu nejspíš ve čtvrtek během hovoru s analytiky.

Očekávání ohledně výsledků

Očekává se, že samotné výsledky ukáží výrazné zpomalení růstu tržeb. Analytici předpovídají, že tržby vzrostou asi o 2% oproti předchozímu roku, což je nejpomalejší tempo od roku 2020. Porovnejte to s 36% skokem, který Apple zaznamenal ve třetím čtvrtletí roku 2021. Očekává se, že tržby budou kolem 82,7 miliardy dolarů, přičemž největší zásluhu by se měl připsat prodej Iphonů.

Výzvy společnosti Apple přesahují nejnovější ekonomické obavy:

• Za prvé, společnost již uvedla, že může přijít o 4-8 miliard dolarů z vrcholu posledního čtvrtletí kvůli problémům s dodávkami vyplývajícím z čínských lockdownů a nedostatku čipů.
• Za druhé, je to těžké srovnání. Třetí čtvrtletí roku 2021 zahrnovalo mnoho výdajů vyvolaných pandemií ze strany lidí, kteří si vybavili své domácnosti a popřípadě domácí kanceláře. To vedlo k pěknému skoku v prodeji Mac a iPad.
• Za třetí, ačkoli nejnovější MacBook Air byl oznámen během třetího čtvrtletí, nebyl vydán až do čtvrtého čtvrtletí, což se může podepsat na prodejích.
• Za čtvrté: Společnost pozastavila prodeje na území Ruska skrz válečnou agresi. Ačkoli Rusko nepředstavuje významný podíl na příjmech z produktů Apple, odchod technologického giganta pravděpodobně zanechá stopu na prodejích smartphonů. Prvotní odhady ukazují, že na prodeji smartphonů může Apple takto ztratit přes miliardu dolarů.
• A ano, je tu ekonomika. Vzhledem k veškeré nejistotě se více lidí pravděpodobně drží svých peněz právě teď, místo aby utráceli za nové a poměrně drahé produkty značky Apple. 

Obliba smartphonů na území Ruska.

• Co si budeme, Apple čelil v letošním roce opravdu těžkým zkouškám, které zohledňují i přední světové banky, které v průměru snížily cílovou cenu akcií Apple o cca 10$. 

Druhá strana mince - Apple se může velice rychle vzpamatovat

Snažím se o to, abych vám ukázal obě strany mince a nepůsobil jsem tak jako zaujatý investor, který drží určitý podíl a jen si ''okecává'' a nalhává si nějaké argumenty.

Tak jako jsem vám nezaslepeně pojmenoval veškeré problémy společnosti, ve které sám držím podíl, tak vám ukážu i světlou stránku, která může společnost opět dostat na lepší čísla.

Podívejte se společně semnou na nejnovější řadu produktů společnosti Apple, které se začnou v brzké době prodávat. Zároveň to poslouží i jako protiargument pro skeptiky.

• Kompletní názvy produktů uvádím jen pro případ, že by se objevil nějaký rýpal 😄

Novinky:

• Čtyři modely iPhonu 14
• Nové Apple Watch SE, Apple Watch Series 8 a high-end "Pro" Apple Watch
• Aktualizovaný HomePod
• Nová Apple TV
• Aktualizované modely iPadu Pro s čipem M2 a novým low-end iPadem s USB-C portem
• Přepracovaný Mac Pro s čipem na bázi M2
• Dlouho očekávaná náhlavní souprava pro smíšenou virtuální realitu
• Větší 15palcový MacBook Air
• Nové M2 a M2 Pro Mac minis
• Vylepšená sluchátka AirPods Pro
• Nové 14palcové a 16palcové MacBooky Pro s čipy M2 Pro a M2 Max

👆👆👆

Tohle je pouze nastínění nových produktů, které vyjdou s největší pravděpodobností do 12 měsíců.

Apple plánuje také získat vedoucí postavení ve zdravotnických technologiích. To je pro Apple výzva, ale i patřičná příležitost. Společnost minulý týden vydala podrobnou zprávu, která podrobně popisuje všechny funkce související se zdravím a fitness, které byly dosud spuštěny pro iPhone a Apple Watch.

V každém případě mají Apple Watch velký potenciál jako nástroj pro zdraví. 

Proč? 

• Společnost chce vylepšit své hodinky na tolik, že budou během let 2025-2030 na tolik přesné a výkonné, že budou zcela přesně vykazovat: tělesnou teplotu, monitorovat glukózu a přesně zaznamenávat krevní tlak.

Navíc k nám před měsícem dorazila zpráva, že Apple Watch Series 7 jsou nejprodávanější chytré hodinky na světě.

Připravte se na svěží design Apple Watch s novým špičkovým modelem. I bez všech těchto zdravotních funkcí se nadcházející vydání Apple Watch rýsuje jako jeden z nejzajímavějších produktů společnosti v letošním roce. 

Pokud bych se zaměřil přímo na ''tuning'' Apple Watch, tak budou postupem vylepšovány formou: zvětšení displeje, prodlouží se životnost baterie a její výkonnost, různé zdravotní režimy a nové designy spolu s volbou lepších materiálů pro výrobu a odolnost.

Pro někoho bohudík, ale pro druhého zase bohužel budou veškeré zmíněné produkty teprve přidávány a sériově vyráběny s postupem měsíců a u něčeho (tím myslím zmíněné vychytávky) v řádu pár let.

Rychlý pohled na čísla

Podívejme se na návratnost investovaného kapitálu společnosti:

Návratnost investovaného kapitálu je finanční metrika upřednostňovaná Charliem Mungerem, který uvádí: "Je zřejmé, že pokud společnost generuje vysokou návratnost kapitálu a reinvestuje s vysokou návratností, bude si vést dobře.

Návratnost investovaného kapitálu je jedním z mých oblíbených ukazatelů kompetentního a inovativního manažerského týmu zaměřeného na návratnost akcionářů - jak je kapitál investován a alokován zpět do podnikání. 

• Průměr společností z indexu S&P 500 je přibližně 7 %, přičemž se doporučuje vyhledávat podniky, které mají více než 10% návratnost investovaného kapitálu.
• S průměrnou návratností investic ve výši 32% za posledních 5 let dělá vedení společnosti Apple prvotřídní práci při využívání peněz akcionářů co nejefektivnějším a nejproduktivnějším způsobem. 

Před pouhými dvanácti měsíci společnost generovala společnost 90 miliard dolarů ve volném peněžním toku a 76 miliard dolarů v zisku, pak kolísala mezi 130 a 180 dolary na akcii a nyní se usadila na téměř stejném místě, kde byla na základě ceny akcií před rokem.

S využitím tržní kapitalizace 2,451T USD k červenci 2022 je Apple nejcennější společností na světě a během 5 let rostla složeným ročním tempem růstu, které ohromuje: 

• 12% tržby CAGR 
• 17,5% zisk CAGR 
• A více než 14% volný peněžní tok CAGR - to vše při klesajícím počtu akcií. 
• Marže se nadále rozšiřují, protože složka služeb v podnikání nadále roste a nyní tvoří 20% celkových příjmů při hrubé marži 72,6% - druhá největší kategorie příjmů, kterou Apple prolomí.

Pro doplnění a nováčky - CAGR = Složená roční míra růstu

Apple díky vysoké návratnosti investovaného kapitálu, růstu zisků a nedávným zpětným odkupům akcií dokázal více než zdvojnásobit výnos S&P 500. Ale nebylo tomu tak vždy - k překonání dochází výhradně od konce roku 2019, kdy se metrika ocenění zvýšila z 10-12násobku zisku na téměř 30násobek ke konci roku 2021. 

Závěr

28. července: Apple oznámí své výsledky, které mohou být ve stylu hrbolaté jízdy, která trpí omezenou nabídkou a poškozením příjmů (dle odhadů) v řádu až 8 miliard dolarů. Jak lze vidět z textu výš, o společnost se opravdu nebojím. Skvělá řada zaběhlých produktů, které spotřebitelé rádi nakupují, budou hnací silou i do budoucna, kdy Apple představí další produkty. Cenovou sílu a stabilitu společnosti lze také ukázat formou propadu, který je v letošním roce pouze 15% YTD, což je dle mého názoru naprosto přijatelný propad, který jen vytvářel šanci na zvětšení pozice u mé oblíbené společnosti. 

• Budu moc rád, když mi napíšete váš názor na společnost, jelikož se mnohdy setkávám s řadou odlišných názorů. Jedni vidí Apple jako geniální společnost za přiměřenou cenu, a ti druzí pak vidí drahé produkty nadhodnocené společnosti. Ve kterém táboře jste vy?😎

Upozorňuji, že se nejedná o finanční poradenství. Každá investice musí projít důkladnou analýzou.