Kering otevírá novou frontu v boji o záchranu Gucci - místo dalších kampaní a kreativních ředitelů přivádí do hry Google a chytré brýle. Šéf skupiny Luca de Meo na Capital Markets Day ve Florencii uvedl, že první luxusní AI brýle Gucci postavené na platformě Android XR by mohly dorazit už v roce 2027, čímž by se Gucci stalo jednou z prvních velkých luxusních značek, které vstoupí do segmentu „chytrého eyewearu“ se silným technologickým partnerem.
Na papíře jde o logický tah. Peníze v Keringu dnes netáhnou ready‑to‑wear, ale právě doplňky - a eyewear je jedna z mála divizí, která roste i v době, kdy klíčová značka skupiny klesá. Zatímco Gucci nadále ztrácí v západní Evropě a Asii, segment Kering Eyewear vykazuje rekordní kvartály, a právě na něj má navázat nová generace brýlí kombinující Gucci estetiku s Google Android XR a Gemini AI.
Slabý kvartál: Gucci táhne Kering dolů, Eyewear nahoru
Oznámení o chytrých brýlích přišlo současně s nepříjemnými čísly za první čtvrtletí 2026. Kering $KER.PA reportoval tržby 3,56–3,57 miliardy eur, což je přibližně 6% pokles v reportovaném vyjádření a stagnace na srovnatelném základě. Největší problém zůstává Gucci: tržby vlajkové značky klesly na zhruba 1,34–1,35 miliardy eur, což představuje 14% pokles reportovaně a 8% organicky - horší výsledek, než analytiky očekávaných –6 %.
Regionálně se situace liší: západní Evropa spadla o přibližně 7 %, Asie–Pacifik o 4 % a Japonsko o 3 %, zatímco Severní Amerika dokázala růst asi o 9 %. Gucci ale stále tvoří více než 40 % tržeb skupiny a kolem 60 % provozního zisku, takže jakýkoli pokles u této značky okamžitě táhne dolů celý koncern.
Výjimkou z ponurého obrázku je Kering Eyewear. Tato divize dosáhla v prvním čtvrtletí rekordních tržeb kolem 489 milionů eur, což znamená zhruba 3% růst reportovaně a 7% organicky - v prostředí, kdy zbytek portfolia bojuje, jde o jedno z mála skutečně rostoucích aktiv. Právě na Eyewear teď de Meo staví část své „ReconKering“ strategie: nemá zůstat jen doplňkem, ale stát se plnohodnotným růstovým pilířem.
Google, Android XR a AI brýle jako „nový Ray‑Ban Meta“
Partnerství s Googlem $GOOGL není novinka z ničeho - navazuje na dohodu z května 2025 mezi Kering Eyewear a Googlem, jejímž cílem je vyvinout AI brýle postavené na Android XR. Android XR je nová platforma navržená pro brýle a headsety s integrovanou Gemini AI, zaměřená na prostorové výpočty a „asistenta na očích“: kamera, mikrofony, reproduktory a volitelný displej v čočkách pro zprávy, navigaci, focení nebo překlady v reálném čase.
Google paralelně spolupracuje i s Warby Parker a Gentle Monster, přičemž u Warby Parker se podle módních médií zavázal k investici až 150 milionů dolarů - polovinu do vývoje produktů, druhou polovinu jako kapitálový vstup. Model je jasný: Google dodá technologickou platformu a základ hardware, značky jako Gucci, Warby Parker či Gentle Monster přinesou design, distribuci a brand.
Kering tak v podstatě kopíruje úspěšný recept konkurence. Meta $META a EssilorLuxottica s brýlemi Ray‑Ban Meta prodaly v roce 2025 více než 7 milionů kusů, což je více než trojnásobek oproti kumulovaným 2 milionům v letech 2023–2024. Tyto brýle - v cenovém rozpětí zhruba 299–800 dolarů - se staly jedním z hlavních tahounů velkoobchodního růstu EssilorLuxottica a ukázaly, že masový trh pro „AI brýle“ existuje. Bloomberg a další média navíc informovala, že Meta s EssilorLuxottica zvažují navýšení výroby až na 20 milionů kusů do konce roku 2026 kvůli poptávce převyšující očekávání.
Luxusní Gucci varianty budou pravděpodobně mířit do vyšší cenové hladiny než Meta Ray‑Ban, ale cílem je podobný efekt: spojit každodenní nositelnost brýlí s přidanou hodnotou AI asistenta, a vydělat jak na hardware, tak na image a doplňkových službách.
Právě prototypy Google Android XR brýlí naznačují, jak může základní hardware vypadat, než na něj Gucci navlékne vlastní designové kódy.
„ReconKering“: dvojnásobné marže a restart Gucci
Luca de Meo nastoupil do čela Keringu v září 2025 a na dubnovém Capital Markets Day představil plán „ReconKering“, jehož cílem je více než zdvojnásobit rekurentní provozní marži skupiny (zhruba 11,1 % v roce 2025) a posunout návratnost kapitálu nad 20 % ve střednědobém horizontu.
V praxi to znamená kombinaci:
radikálního přepracování retailu - renovace nebo relokace dvou třetin butiků Gucci, redukce prodejní plochy o asi 20 % a snížení outletů o třetinu
snížení zásob o 1 miliardu eur během příštího roku
silnější důraz na klasické estetické kódy Gucci a méně na „výstřelky“ z dob hyperkreativního období Alessandro Michele
Chytré brýle pro něj jsou symbolickým i praktickým nástrojem: jednak rozšířením Eyewear divize, jednak způsobem, jak znovu definovat „next luxury“, tedy propojení vysoké módy s užitečnou, lidsky zaměřenou technologií. De Meo otevřeně mluví o tom, že starý model globálního luxusu „one‑size‑fits‑all“ přestal fungovat a že už nelze spoléhat jen na tašky a loga - musí vzniknout produkty, které dávají smysl v každodenním životě a zároveň nesou jasný podpis značky.
Valuace pod tlakem: vysoké P/E, padající cena
Navzdory technologickým ambicím se trh zatím soustředí na tvrdá čísla. Podle GuruFocus má Kering tržní kapitalizaci kolem 35 miliard dolarů a konsolidované P/E v řádu stovek (analýza uvádí zhruba 460násobek), což odráží propad zisků v posledních letech při stále relativně robustních cenách akcií.
Po zveřejnění výsledků za první kvartál reagovaly akcie propadem o zhruba 9 % na přibližně 254 eur, když investoři znovu ocenili riziko pomalého obratu Gucci a citlivost skupiny na geopolitické napětí v Evropě, Asii i na Blízkém východě. Právě Gucci - více než 40% tržeb a přes 60 % provozního zisku - je Achillovou patou, kterou chytré brýle samy o sobě nespasí, ale mohou být viditelným signálem, že značka hledá cestu k relevantnímu modernímu luxusu.
Z pohledu investora tak projekt Gucci x Google smart glasses není okamžitým řešením, ale součástí širšího experimentu: zda lze spojit módu, brýle jako tradičně silnou kategorii a AI technologii tak, aby to přineslo nejen publicitu, ale i hmatatelný příspěvek k tržbám a maržím Keringu v horizontu příštích tří až pěti let.