Indie - nová továrna světa: Proč velký kapitál opouští Čínu? $INDA

Celé dekády platilo ve světě investic jedno nepsané pravidlo: pokud jsi chtěl do portfolia dostat dravý růst a expozici vůči rozvíjejícím se trhům, sázkou na jistotu byla Čína. Tato asijská velmoc fungovala jako neúnavná továrna světa a hlavní motor globální ekonomiky. Jenže karta se obrací. Zatímco Čína se potýká se zpomalujícím růstem HDP, zhoršeným nemovitostním trhem a demografickým stárnutím, pozornost institucionálních investorů i nadnárodních korporací se hromadně přesouvá o několik tisíc kilometrů na jihozápad.

V dubnu 2023 se totiž přepsala historie. Podle dat Organizace spojených národů Indie oficiálně překonala Čínu a stala se vůbec nejlidnatější zemí naší planety. Zatímco čínská populace začala mírně klesat, ta indická stále roste a s celkovým počtem blížícím se hranici 1,48 miliardy lidí nabízí světu obrovskou – a hlavně velmi mladou – pracovní sílu i spotřebitelskou základnu.

Nejde ovšem jen o počty obyvatel, vše potvrzují i makroekonomická data. Podle aktuálních projekcí Mezinárodního měnového fondu se očekává, že si Indie v letech 2025 a 2026 udrží silný růst HDP na úrovni kolem 6,5 %. To z ní s velkým náskokem dělá nejrychleji rostoucí velkou ekonomiku současnosti.

Demografická dividenda: Nejmladší pracovní síla planety

Zatímco my v Evropě, a dnes už i v Číně, řešíme stárnutí populace a nedostatek lidí na trhu práce, Indie prožívá přesný opak. Její průměrný věk (medián) se aktuálně pohybuje kolem 28 let. Pro srovnání – v Číně je to zhruba 39 let a v Evropě dokonce přes 44 let. Tohle není jen zajímavé číslo do kvízu, to je z pohledu makroekonomiky obrovská konkurenční výhoda. Znamená to, že Indie má před sebou desítky let, kdy bude do její ekonomiky proudit mladá, produktivní síla schopná utáhnout dlouhodobý růst. Ekonomové tento jev nazývají „demografická dividenda“.

Nejde ale jen o to, že tito lidé budou pracovat a vyrábět. Oni budou především spotřebovávat. Jak se miliony Indů postupně přesouvají z chudoby do nově vznikající střední třídy, radikálně se mění jejich spotřební návyky. Lidé už neřeší jen základní přežití. Začínají si otevírat bankovní účty, brát hypotéky, kupovat auta, chytré telefony a platit za lepší zdravotní péči či vzdělání pro své děti.

Pro nás jako investory je to jasný a čitelný signál. Růst indické střední třídy představuje obrovskou příležitost zejména pro tamní finanční sektor – tradiční banky i dravé fintech společnosti, které obrovskému množství lidí vůbec poprvé otevírají dveře do světa financí. Stejně tak z tohoto trendu už nyní masivně těží domácí i nadnárodní firmy zaměřené na spotřební zboží a služby.

Strategie „China Plus One“: Přesun globálního byznysu

Pandemie a následné narušení globálních dodavatelských řetězců udělily nadnárodním korporacím tvrdou lekci. K tomu se přidalo rostoucí obchodní a technologické napětí mezi Spojenými státy a Čínou. Výsledek? Generální ředitelé těch největších firem světa si uvědomili, že spoléhat se při výrobě pouze na jednu zemi představuje neúnosné riziko. Vznikla tak strategie, které se na Wall Street říká „China Plus One“ – snaha firem zachovat si operace v Číně, ale zároveň vybudovat masivní výrobní a dodavatelské kapacity v další bezpečnější lokalitě. A právě Indie se stala hlavním vítězem tohoto trendu.

Nejlepším a nejviditelnějším důkazem tohoto přesunu je společnost Apple. Technologický gigant, který byl po léta synonymem pro výrobu v Číně, začal agresivně diverzifikovat. Prostřednictvím svých partnerů, jako je tchajwanský Foxconn nebo domácí indický konglomerát Tata Group, masivně přesouvá montáž iPhonů na indický subkontinent. Zatímco ještě před pár lety se v Indii vyráběly jen starší modely v zanedbatelném množství, dnes už z indických továren sjíždějí nejnovější vlajkové lodě a podíl tamní produkce na celosvětových prodejích Applu raketově roste směrem k cílovým 25 %. Apple navíc není sám – podobné kroky vidíme u výrobců čipů, automobilek i textilních gigantů.

Aby však Indie dokázala tento obrovský příliv zahraničního kapitálu vstřebat, potřebuje špičkovou infrastrukturu. To si velmi dobře uvědomuje vláda premiéra Naréndry Módího. Ta spustila bezprecedentní investiční boom do logistiky. Země staví tisíce kilometrů nových dálnic ročně, modernizuje železniční koridory a rozšiřuje kapacitu přístavů. Cíl je jasný: snížit byrokracii a zkrátit dobu přepravy zboží tak, aby indické továrny dokázaly čínské konkurenci čelit nejen levnější pracovní silou, ale také efektivitou.

Skrytá rizika a vysoká cena za indický zázrak

- Hrozba promarněné demografické dividendy: Jak nedávno upozornil přímo hlavní ekonomický poradce indické vlády V. Anantha Nageswaran, Indii reálně hrozí, že svůj potenciál mladé populace nevyužije naplno. Problémem je nedostatečná úroveň vzdělávací infrastruktury a chybějící odborná příprava. Pokud Indie urychleně neinvestuje do rozvoje dovedností své pracovní síly, může místo udržitelného růstu čelit obrovské nezaměstnanosti a prohlubování sociálních nerovností.

- Závislost na drahé ropě: Indie je obrovským spotřebitelem energií, ale drtivou většinu ropy musí dovážet (přes 80 % domácí spotřeby). Aktuální geopolitický šok a prudký růst cen komodit má tak indickou ekonomiku tvrdý dopad a zvedá tamní inflaci.

- Byrokracie a korporátní kultura: I přes snahu vlády je Indie stále proslulá složitou administrativou. Problémem může být i transparentnost některých obřích rodinných konglomerátů, u kterých je pro západního investora velmi těžké číst reálné účetnictví.

- Měnové riziko: Indická rupie má historicky tendenci oslabovat vůči americkému dolaru i euru. I když tedy indické akcie rostou, po přepočtu na naši měnu může část zisků znehodnotit právě měnový kurz.

Jak do Indie investovat chytře a bezpečně?

Jak se tedy k indickému trhu postavit, pokud do něj chceme alokovat část svého portfolia? Pro většinu běžných investorů za mě nedává absolutně žádný smysl snažit se vybírat konkrétní indické akcie. Trh je obrovský, složitý, přístup k informacím je omezený a přímý nákup indických akcií na tamních burzách je pro zahraniční fyzické osoby navíc legislativně velmi komplikovaný. Za mě tedy největší smysl dává nakoupit nějaké diverzifikované ETF. Tady jsou dva tipy asi na ty nejznámější:

- MSCI India $INDA : Zahrnuje desítky velkých a středních indických společností. Často ho pokrývají fondy od gigantů jako BlackRock (např. iShares MSCI India UCITS ETF).

- FTSE India: Podobný index, který nabízí například Franklin Templeton (Franklin FTSE India UCITS ETF).

Indie není trh, do kterého by člověk měl dát většinu svých úspor. Jako 5–10% doplněk dobře diverzifikovaného růstového portfolia ale aktuálně dává celkem smysl. Já osobně do Indie neinvestuji, protože v portfoliu nemám žádná ETF, ale plánuju si do budoucna založit jen čistě ETF portfolio a tam Indii z nějaké menší části zařadím.

A co vy? Investujete do Indie?