Tohle je přesně ten typ firmy, který investoři milují v dobrých časech a nenávidí ve špatných: drahý, kvalitní softwarový lídr s prémiovým oceněním. Když všechno klape, platí se za něj jakákoli cena. Když se objeví první trhlina, padá dvakrát rychleji než trh, protože se z akcie vyprodává nejen zhoršený výhled, ale hlavně ta prémie. Přesně to se za poslední rok stalo téhle akcii. Z maxima 310 USD spadla až ke 148 USD (dnes je na 170$), tedy o víc než 40 %, a to navzdory tomu, že firma pět kvartálů po sobě překonávala odhady tržeb a stále roste o 16 % ročně. Trh ji v podstatě odepsal kvůli jedinému číslu, kterému se budeme podrobně věnovat.

Jde přitom o jeden z nejkvalitnějších softwarových byznysů na americké burze. Firma má hrubou marži kolem 75 %, provozní marži v neúčetním vyjádření kolem 45 %, nízký dluh, přes 6 mld. USD hotovosti a návratnost investovaného kapitálu kolem 20 %. V řadě ukazatelů kvality a rozvahové síly přitom poráží i takového giganta, jako je Oracle. Po propadu se…