MONETA Money Bank: Jedná se o další výhodnou příležitost pro nákup?

Dnes se společně podíváme na další českou banku, kterou je MONETA Money Bank. Rozebereme si zde silné pololetní výsledky, novinky, úspěchy, důvody propadů akcií, další výhled a potenciál do budoucna. Nebudu to zbytečně dál natahovat a půjdeme rovnou na věc.

Pobočka MONETA Money Bank

MONETA Money Bank je česká bankovní instituce, která byla dříve součástí finanční skupiny General Electric. Specializuje se na bankovní služby pro fyzické osoby a podnikatelské subjekty (především pak na malé a střední podniky).

Řada z vás si žádala o rozbor MONETA Money Bank, která nám představila silné pololetní výsledky, ale i přesto zaznamenala v letošním roce pokles. Ještě než se vrhneme na konkrétní čísla a výsledky, tak se podíváme na důvody propadu.

Samozřejmě asi ani nemusím zmiňovat, že jedním z hlavních důvodů je naše stará známa windfall tax (neočekávaná daň). Jako další důvod pádu je v tomto případě i zpráva, že k dlouho očekávanému spojení Monety s Air Bank nakonec nedojde. Sloučením měla vzniknout třetí největší banka v zemi. Sešlo z něj i kvůli zhoršené makroekonomické a geopolitické situaci, což v daný okamžik strhlo akcie směrem dolů.

Akcie Monety v letošním roce klesly z 93,75 Kč na 73,30 Kč.

Nyní přejdeme na tu pozitivnější část, kterou jsou velice slibné pololetní výsledky.

Celkové provozní výnosy dosáhly 6,1 miliardy korun, což je o 13,1% víc z roku na rok. Celkové provozní náklady byly stabilní, a dokonce se meziročně mírně snížily o 1,9% na 2,8 miliardy korun.

Čistý zisk MONETA za první polovinu roku vzrostl meziročně o 100,7% a dosáhl výše 2,9 miliardy korun.

Grafika je z pololetní prezentace MONETA Money Bank

Další důležité údaje vám klasicky shrnu v bodech:

  • Návratnost hmotného kapitálu dosáhla 22,6% (oproti 11,2% za srovnatelné období loňského roku).
  • Provozní výnosy ve výši 6,1 miliardy korun ( 13,1% y/y)
  • Provozní náklady zaznamenaly pokles o 1,9% na 2,8 miliardy korun, což je rozhodně dobrá zpráva (výsledek stability a dobrého řízení i v období vysoké inflace).
  • Za skvělou ziskovostí se skrývá vývoj úrokových sazeb a skvělá regulace nákladů. Čisté úrokové výnosy tak meziročně výrazně vzrostly o 18,2%.
  • Nadbytečný kapitál skupiny MONETA činil 5,2 miliardy korun, včetně částky 2,3 miliardy korun na budoucí výplaty dividend.

Nadbytečný kapitál či silná kapitálová pozice poskytuje stabilní základy pro další možné investice do vlastního podnikání.

Úspěchy skupiny MONETA, které přineslo první pololetí

  1. MONETA nadále úspěšně rozšiřuje možnosti online prodejů u většiny svých produktů, čímž jsou myšleny různé druhy úvěrů, hypoték, spoření, fondy a běžné účty (tento růst je připisován vedoucímu postavení na trhu v oblasti digitalizace).
  2. Silně také roste počet uživatelů, jenž využívají mobilního bankovnictví, což vede k růstu transakčních aktivit.
  3. MONETA také podepsala dohodu s KB o sdílení bankomatových sítí v České republice, což zvýší dostupnost pro klienty a podpoří udržitelnost, jelikož tím dojde k úspoře zdrojů, co se týká provozoven a obsluhy. 

Dle údajů měla MONETA 558 bankomatů, přičemž tato dohoda rozšíří dostupnost o dalších 863 bankomatů KB, čímž se zároveň sníží i spotřeba energie.

Dalším důležitým aspektem jsou úvěry

Vývoj v poskytování úvěrů (úvěrové portfolio) je velice důležitý aspekt, který by měl každý z nás dobře sledovat. Pokud se úvěry zmenšují, může to znamenat pro banku zásadní problém.

  • Nemusíte se obávat, tento aspekt je u skupiny MONETA opět solidní. Výkonné úvěrové portfolio (v hrubé výši) vzrostlo meziročně o 11,7%.
  • Portfolio retailových úvěrů pak vzrostlo (y/y) o 12,7%.
  • Komerční úvěry dosáhly meziročního nárůstu o 9,4%.

Naopak hypoteční úvěry poklesly meziročně o 44%, ale zde se vlastně ani není čemu divit (je to důsledek rostoucích úrokových sazeb).

Kvalita úvěrového portfolia se zlepšuje

NPL = nesplacený úvěr

Portfolio NPL úvěrů se postupně snižuje, kde byl za posledních 12 měsíců zaznamenán pokles o 2,5 miliardy korun, což je jen a jen dobře. Podíl NPL úvěrů na celkovém portfoliu se tak meziročně snížil z 2,5% na 1,4%. Ke snížení podílu NPL portfolia došlo zejména díky úspěšnému prodeji těchto úvěrů v nominální hodnotě 0,5 miliardy korun, přetrvávající dobré kvalitě portfolia, a i nadále dobré platební morálce u úvěrů.

Generální ředitel Tomáš Spurný a jeho komentář k výsledkům:

Ekonomický výhled na zbytek roku je nejistý a bude se pravděpodobně zhoršovat v důsledku inflačních tlaků doma i v Evropě a pokračujících důsledků ruské agrese na Ukrajině. Nevylučujeme, že v druhé polovině letošního roku budeme muset vytvořit dodatečné opravné položky k úvěrům i zaúčtovat dodatečné daňové náklady. Z tohoto důvodu neplánujeme aktualizovat náš předchozí výhled čistého zisku za celý rok 2022 ve výši 4 mld. korun. Během druhé poloviny roku plánujeme připravit skupinu MONETA na jak se zdá stále obtížnější ekonomické prostředí a pravděpodobný příchod hospodářské recese.

  • Zde musím podotknout, že analytici naopak doporučují nakupovat MONETA a dávají ji poměrně slušné cenové cíle. V některých případech jsem našel i cílové ceny okolo 100 Kč, což je možná trochu sci-fi, ale rozhodně by to investory potěšilo.

Tržní výhled pro následující roky

Dividenda

Zdroj: Fio

Na první pohled se vám může zdát, že se jedná o nestabilní dividendu, která je jako na houpačce. Opak je ale pravdou a MONETA nabízí jednu z těch stabilnějších a tučnějších dividend. Minulé roky jsou pouze výsledkem pandemie a opatření, kdy ČNB kvůli dopadům pandemie covidu omezovala výplatu dividend. Naposledy akcionáři Monety dostaly celou dividendu v roce 2019. Tehdy šlo o 6,15 koruny. Pro letošní rok představovala tato dividendová částka 7 Kč.

Závěrem se podíváme na pár dalších a podstatných informací

Poslední pár důležitých bodů, které vám ještě chci napsat. MONETA se mi z pohledu investice na dnešních cenách líbí a to i před fakt, že je oceněna s mírnou prémií (při pohledu na ukazatele jako jsou P/B, P/E a P/S) oproti konkurenci. Nicméně si nemyslím, že je to až takový problém, jelikož MONETA velice dobře profituje, vyplácí slušnou dividendu a na závěr je ve hře možnost dalšího navyšování dividendy. MONETA prokázala velice slibné pololetí, kde jsem byl v mnoha ohledech mile překvapen z velice dobrých čísel. Samozřejmě musíme stále brát v potaz naši starou známou windfall tax a makroekonomické prostředí, které však díky rostoucím úrokovým sazbám hraje do karet bankám, což mě pouze utvrzuje v tom, že má MONETA ještě hodně co nabídnout.

Pokud se vám článek líbil a zajímají vás akcie z pražské burzy, tak vás přesměruju i na můj další rozbor, kde hodnotím KB.

  • Jak se líbí MONETA vám?
  • Investuje do ní?
  • Je pro vás aktuální cena akcie atraktivní?

Upozorňuji, že se nejedná o finanční poradenství. Každá investice musí projít důkladnou analýzou.

Máš svůj účet? Tak se přihlas . A nebo vytvoř nový.

Mně se nelíbí, že kolem krouží PPF. To pro minoritu nebývá nic dobrého.

Přijde mi, že MONETA si oproti KB nebo ERSTE žije tak nějak vlastním životem posledních pár měsíců. To nacenění mi nepřijde tak atraktivní jako u dvou posledních jmenovaných titulů.

Díky hodně tipům od uživatelů tady na Buliosu i všude možně na internetu jsem se začal víc zajímat o české akcie a musím říct, že Moneta se mi líbí hodně

Timeline Tracker Overview