Každému, kdo aspoň trochu cestuje, je tahle firma nepochybně známá. Její pobočky můžeme najít na většině velkých letišť v Evropě, tradičně hned vedle autopůjčoven jako Hertz či Sixt. Je však $E7CD po všech problémech zralá na investici?

Odpověď samozřejmě, jak už to tak bývá, nebude jednoznačná. Ale dají se najít pozitivní signály, které by mohly investory přesvědčit k menší sázce na lepší budoucnost autopůjčoven ve skupině Europcar Mobility Group S.A., které jsou stále ještě těmi největšími v Evropě.

Každopádně předně je potřeba si říct, že už před nástupem pandemie v roce 2020 měla tahle firma svých problémů dost a dost. Dluh ve výši přes 4 miliardy dolarů není ničím, čím by se relativně malá firma s valuací ve výši 2 miliard dolarů mohla chlubit. Od roku 2017 tak cena akcií vytrvale klesala z ceny 13 EUR za kus. 

Když pak v loňském roce přišla pandemie a turisté zůstali sedět doma, pro firmu na cestování doslova závislou to byl poslední hřebíček do pověstné rakve. Firma za rok 2020 vykázala ztrátu ve výši 664 milionů EUR. Cena akcií pak narazila na své dno o ostudné hodnotě 0,25 EUR za kus. 

V červnu se pak začalo spekulovat, že by trápící se firmu mohl zpět pod svá křídla koupit $VOW3, který už ji vlastnil přes rokem 2007. K prodeji však nakonec nedošlo, a tak si Europcar musel z problémů začít pomáhat sám. Logicky mu pomůže také otevírající se ekonomika, která umožní lidem znovu cestovat tak, jako před nástupem pandemie. 

Samozřejmě se nedá očekávat, že bude rok 2021 pro Europcar rekordní či jakkoliv ziskový, ale dá se říct, že firma přežila to nejhorší. Došlo navíc ke změnám v managementu, které mají umožnit kvalitnější finanční řízení a postupné snižování dluhu. Podle dostupných analýz by segment pronájmu automobilů měl růst tempem 15 % ročně, což je nejen pro Europcar dobrá zpráva. Firma navíc nechce nic nechat náhodě a chce se v dalších letech víc zaměřit na b2b segment.

A nakonec - jednou z velkých předností tohoto byznysu jsou bariéry, které stojí v cestě novým potenciálním konkurentům. Pokud by chtěl někdo způsobit disrupci v tomto segmentu, bude ho to stát tolik peněz, že by se mu to v konečném součtu nemuselo vůbec vyplatit. To je pro Europcar a spol. samozřejmě velmi dobrá pozice.

Samozřejmě se může stát cokoliv, ale dá se předpokládat, že tahle firma už má to nejhorší za sebou a postupně se ze svých problémů dostane. Jelikož cena je tak nízko, že už moc níž jít nemůže, mohlo by se jednat o dobrou Risk/Reward hru.

Toto není investiční doporučení, udělejte si vlastní analýzu.