Společnost NIO $NIO  zaznamenala v červenci impozantní nárůst dodávek, což naznačuje silnější než očekávaný růst v druhé polovině roku, kdy by mělo dojít k normalizaci výroby s tím, jak se zmírní nedostatek dodávek čipů.

Symbol: $NIO 

Momentální cena: 45,09 $

Kapitalizace: 73,88 mld. $

Předpokládaná potenciální cena dle Tipranks: 64,50 $ (+ 43,05 %)

Růst dodávek společnosti NIO se může ke konci roku rasantně zrychlit

Za měsíc červenec společnost NIO vykázala 124,5% meziroční růst dodávek. Čínský výrobce elektromobilů dodal minulý měsíc 7 931 vozů, z nichž většinu tvořilo pětimístné chytré elektrické SUV NIO ES6. NIO dodalo 3 669 vozů ES6 (46 % celkových dodávek), 2 560 vozů EC6 (32 % dodávek), což je pětimístné elektrické sportovní kupé NIO, a 1 702 vozů ES8 (21 % dodávek), což je šestimístné nebo sedmimístné elektrické SUV NIO smart.

Model ES6 společnosti $NIO  je nejprodávanějším elektrickým SUV v produktové řadě čínského výrobce a má nejvyšší objem dodávek. Pokud rozdělíme tempo růstu podle jednotlivých modelů, pak model ES6 zaznamenal 41% meziroční nárůst dodávek a model ES8 zaznamenal 84% meziroční nárůst. V červenci 2020 dodala společnost NIO pouze 3 533 vozů ES8 a ES6 a dodávky SUV kupé EC6 byly zahájeny až v září 2020. Růst společnosti NIO meziročně o 124,5 % vykázaný za červenec je sice sám o sobě působivý, ale může podhodnocovat celkový růst dodávek společnosti NIO ve druhé polovině roku, kdy se výroba vrátí k normálu a prodeje modelu EC6 začnou mít větší vliv.

V červenci došlo k malému poklesu dodávek ES6 a EC6 společnosti $NIO , což lze přičíst spíše nedostatku dodávek čipů než zpomalující se poptávce. Pokles dodávek těchto dvou modelů byl však vyvážen nárůstem dodávek modelu ES8. Čistým výsledkem bylo, že NIO dodalo v červenci o 152 vozů méně než v červnu. Očekávám, že modely ES6 a EC6 obnoví růst v průběhu 3Q21 a NIO by stejně jako ostatní automobilové značky mělo těžit ze zlepšujícího se přísunu polovodičů ve druhé polovině roku.

I přes problémy s dodávkami polovodičů se růst NIO v červenci zrychlil. Červencové tempo růstu dodávek $NIO ve výši 124,5 % překonalo růst dodávek v červnu, kdy došlo k růstu o 116,1 % oproti loňskému roku. V červenci 2020 činilo meziroční tempo růstu dodávek NIO 322,1 %, protože objem dodávek byl v roce 2019 mnohem nižší, což umožnilo velmi příznivé meziroční srovnání.

Konkurenti společnosti $NIO v oblasti elektromobilů, společnosti XPeng $XPEV  a Li Auto $LI , si vedli lépe. Společnost XPeng dodala v červenci 2021 8 040 vozidel, což vykazuje 228% meziroční nárůst. Růst dodávek byl tažen sportovními smart sedany XPeng P7, kterých čínský výrobce EV prodal 6 054 kusů. Společnost XPeng rovněž prodala 1 986 kusů G3, svého kompaktního SUV, které konkuruje řadě sportovně-užitkových vozů NIO. Rekordních výsledků dosáhla také společnost Li Auto, která v červenci 2021 dodala 8 589 vozů Li ONE. Počty dodávek vykázaly 251,3% meziroční nárůst. Li ONE je šestimístné elektrické SUV společnosti Li Auto, které soupeří o zákazníky s modelem ES8 společnosti $NIO . Pro společnost Li Auto to bylo poprvé, kdy překročila milník 8 000 měsíčních dodávek.

Na základě zpráv o dodávkách mají XPeng a Li Auto silnější tempo růstu dodávek a každý z výrobců elektromobilů prodal v červenci více vozů než NIO. NIO v červencových dodávkách zaostávalo za svými konkurenty, ale jeho produktová řada zaměřená na SUV přesto zaznamenala působivý růst. Vzhledem k očekávanému návratu k normální výrobě ve druhé polovině roku očekávám, že růst společnosti $NIO  bude ve zbývajících pěti měsících roku nadále zrychlovat. Společnost Ford $F  minulý týden uvedla, že vidí zlepšující se situaci v oblasti dodávek polovodičů, ačkoli čipů bude i nadále nedostatek přinejmenším do konce roku. Podobné komentáře očekávám od společnosti NIO příští týden, kdy mají být zveřejněny kvartální výsledky, a v té době může vedení společnosti poskytnout nový výhled výroby/dodávek.

Společnost $NIO  snížila svůj odhad výroby za 1. čtvrtletí 21. roku kvůli nedostatku polovodičů na 19 500 modelů, což znamená, že bude dodáno o 1 000 vozů méně, než požadovala ve svém dřívějším výhledu 20 000-20 500 vozů. Společnost NIO nakonec v 1. čtvrtletí 21. roku dodala 20 060 vozů. Ve 2. čtvrtletí NIO dodalo 21 896 vozů, takže čínský výrobce elektromobilů si v dodávkách vedl lépe, než naznačoval jeho výhled. Z tohoto důvodu očekávám, že ve 3. a 4. čtvrtletí může výroba výrazně vzrůst, protože nedostatek čipů přestane $NIO  brzdit ve výrobě. Odhaduji, že $NIO  se letos přiblíží k hranici 100 000 dodaných vozů, přičemž růst bude tažen především modely EC6 a ES8. Myslím si, že ve 3. čtvrtletí 21. roku bude NIO v průměru dodávat více než 8 000 kusů měsíčně a ve 4. čtvrtletí 21. roku vzroste průměr měsíčních dodávek na něco málo přes 10 000 kusů. V porovnání s mým předchozím výhledem odráží odhad dodávek na rok 2021 dalších 1,840 vozidel, která budou prodána ve druhé polovině roku 2021. Společnost NIO dosud dodala v roce 2021 49 887 modelů (včetně červencových dodávek), což odpovídá 50,4 % mého celoročního odhadu dodávek.

Očekává se, že prodeje společnosti NIO porostou.

Očekává se, že NIO bude mít v příštím roce tržby ve výši 8,9 miliardy dolarů, což je dvakrát více než XPeng, který má stejný poměr PS jako NIO. Li Auto má nejlevnější růst tržeb, protože tržby za rok 2022 jsou oceněny multiplikačním koeficientem tržeb 5,2. Při pohledu na odhadovaný pětiletý růst tržeb se očekává, že společnosti Li Auto porostou tržby nejrychleji, částečně kvůli její menší velikosti. Nicméně společnost $NIO  bude mít stále velmi působivý růst tržeb o 310 % do roku 2025 (na základě tržeb v příštím roce). Vzhledem k příležitosti příjmů společnosti NIO z BaaS (která je lepší než model pronájmu baterií společnosti XPeng) bych si vybral NIO před ostatními dvěma čínskými výrobci elektromobilů... navzdory nižšímu tempu růstu celkových prodejů.

Rizika s NIO

O tom, jak rychle se NIO dokáže vrátit k plné výrobě a jak rychle porostou dodávky, rozhodne nedostatek dodávek čipů. Výrobce elektromobilů pravděpodobně poskytne aktuální informace ve kvartálním reportu. Aktualizace stavu bude pravděpodobně obsahovat upravený výhled výroby pro zbytek roku, který by měl být pozitivní, pokud vedení očekává zlepšení situace v oblasti polovodičů, což bych očekával. Co by změnilo můj názor na $NIO  a možná i ocenění NIO, je zpomalení tempa růstu dodávek, které ve svém odhadu celoročních dodávek nezohledňuji. Pomalejší dodávky a růst tržeb jsou dvě největší rizika pro NIO a akcie.

Očekávám, že NIO se do 4Q'21 vrátí k měsíční produkci alespoň 10 000 vozů, protože situace s dodávkami čipů se v příštích pěti měsících uvolní... takový byl alespoň závěr z výsledků Fordu za 2Q'21 a $NIO by mělo podobně zaznamenat lepší přísun polovodičů. To by odstranilo hlavní překážku ve výrobě, což by společnosti $NIO  poskytlo prostor pro navýšení výroby v roce 2021 a zrychlení jejího růstu.

DISCLAIMER – nejsem investiční profesionál, ale jen zaujatý retailový investor, takže se nejedná o investiční doporučení. Před nákupem jsi prosím udělejte vlastní analýzu.