Všichni investoři se na trzích radují z propadů, a nakupují ve velkém akcie, které jsou ve slevě. Paradoxem ale je, že lidé, od kterých by se čekalo, že při takových propadech budou mít žně, tak to na žně z jejich strany vůbec nevypadá.

Poslední údaje ukázaly, že společnost Berkshire Hathaway drží na svých účtech obrovské množství hotovosti. Tato informace ba sama o sobě nebyla úplně neobvyklá. Každá společnost drží hotovost na svých účtech. Co je ale zarážející, tak je to, že společnost drží velké množství hotovosti a po poklesech v minulém roce. Buffett s Mungerem si ale nemyslí, že by akcie nebyly ve slevě. Konec konců jsme v minulém roce viděli ze strany společnosti několik významných nákupů. Proč ale tedy společnost nepokračuje v dalších nákupech? Jednoduše se dá říct, že Munger přiznal, že nyní zkrátka není nic, co by mohli koupit.

Toto prohlášení je poněkud zvláštní, hlavně v době, kdy se akcie pohybují kolikrát ještě daleko od svých maxim. Každý by očekával, že právě Buffett spolu s Mungerem budou v čele nákupního davu. Když se ale na to podívám i z jiných úhlů pohledu tak zjistíme, že důvody jsou ve skutečnosti jiné.

Legislativa

Prvním, a také hlavním důvodem je legislativa okolo transakcí těchto známých podniků a velkých jmen. zkrátka tato legislativa velkým institucí přidává na komplikacích při nákupech velkých podílů společností. Většina velkých institucí se snaží této legislativě vyhýbat obloukem, aby si nepřidávali zbytečné starosti a problémy.

Podle zákona velké finanční instituce a miliardářští investoři nemohou koupit více než 5 % společnosti, aniž by předložili 13D podání jako skutečný vlastník Komisi pro cenné papíry, s čímž samozřejmě přicházejí starosti navíc.

Tady tato legislativa zužuje velkým finančním institucím výběr akcií. Konkrétně těmto institucím komplikuje nákup akcií malých společností, které kolikrát skrývají obrovský potenciál. Zkrátka a jednoduše, kdyby nějaká finanční instituce chtěla nakoupit akcie malé společnosti, tak to pro ni nemá smysl, protože by nemohla utratit velké množství peněz. Tím pádem by společnosti stejně furt měly na svých účtech velké množství hotovosti. Zde se nabízí otázka, že určitě existují společnosti, které nabízí tak velký potenciál, že by stálo za to do společnosti investovat, a přidělávat si starosti s podáním 13D.

Jehla v kupce sena

Určitě zde existují malé společnosti s obrovským potenciálem, kdy by mohly třeba i zdesetinásobit svou hodnotu. V tu chvíli si člověk řekne že to za ty starosti přece stojí ne? Pro velké finanční instituce to za tyto starosti bohužel nestojí, proč? Velké finanční instituce mají k dispozici obrovský kapitál v řádu miliard dolarů. V tom případě pokud by například koupily společnost za 50 mil. USD, a ta by v následujících 5 letech zdesetinásobila svou hodnotu a společnost ji prodala za 500 mil. USD, tak v tu chvíli to společnosti nepřidá žádnou pořádnou hodnotu, protože společnost operuje s desítkami nebo stovkami miliard dolarů, a 500 mil. USD jsou pro ni prakticky drobné, když to teda přeženu.

https://www.youtube.com/watch?v=PLnKV1Mm8yI

Pojďme si to ukázat na příkladu nás běžných investorů. Máme portfolio o velikosti 10 000 USD. Rozhodneme se investovat 100 USD do nějaké společnosti, která slibuje velký potenciál. Během následujících pěti let cena akcie stoupne a my akcie prodáme se ziskem 1000 USD.

Pokud bychom měli portfolio pouze o velikosti 1000 USD, tak by to znamenalo zhodnocení našeho portfolia o 100 % za 5 let. To je zhodnocení 20 % ročně. Vzhledem k tomu že máme portfolio o velikosti 10 000 USD, na se naše portfolio díky tomuto obchodu za 5 let zhodnotilo pouze o 10 %, což znamená 2 % ročně.

Asi už všichni chápete kam tím mířím, a určitě všichni vidíte ten rapidní rozdíl. Nyní už chápeme, že velké finanční instituce a velcí investoři neinvestují do menších společností hlavně proto, protože se jim to nevyplatí. Zkrátka s tak malou investovanou částkou nejsou tyto velké finanční instituce schopny generovat dostatečně dobrou návratnost svých portfolií. Dá se říct, že by jim to naopak škodilo.

Závěr

To že velké finanční instituce neinvestují akcií malých společností není kvůli tomu, že by zde neviděly žádnou příležitost, nebo se jim zdály tyto akcie nekvalitní, ale je to zkrátka kvůli tomu, že už jsou na tom moc velké. I sám Charlie Munger na konci roku 2022 říkal, že se mu nestávalo, že by neměl do čeho investovat a sám nerad držel hotovost.

Za celý svůj dospělý život jsem nikdy nehromadil peníze a čekal na lepší podmínky

Zkrátka a jednoduše i velcí investoři si uvědomují, že dlouhodobé držení hotovosti na účtech je to nejhorší, co můžete dělat. Bohužel tito velcí investoři kolikrát nemají jinou možnost, proto se setkáváme s tím, že velcí investoři sedí na hotovosti podstatně déle než běžní retailový investoři.

Toto je také jeden z hlavních důvodů, proč byste neměli kopírovat portfolia velkých investorů. Oni mají totiž méně možností než my retailový investoři. Zároveň je to ale také hlavní důvod, proč my retailový investoři můžeme poměrně snadno překonat velké investory a finanční instituce.

V tomto máme zkrátka jednu obrovskou výhodu a tou je daleko větší výběr akcií než mají velcí investoři. Tak se toho nebojme využívat, a v budoucnu můžeme společně porážet velké investory.

UPOZORNĚNÍ: Nejsem finanční poradce, a tento materiál neslouží jako finanční nebo investiční doporučení. Obsah tohoto materiálu je čistě informativní.