Atraktivní 9% výnos, nebezpečná rovnice: Je dividenda této společnosti skutečně udržitelná?

Na první pohled vypadá situace lákavě. Konzervativní potravinářská firma s více než stoletou historií, stabilními tržbami přes 5 miliard dolarů a devítiprocentním dividendovým výnosem – to je kombinace, která přirozeně přitahuje pozornost dividendových investorů. Tato společnost se navíc může pochlubit 23 po sobě jdoucími lety růstu dividendy a desítkami let nepřerušených čtvrtletních výplat, což ji dlouho řadilo mezi „bezpečné“ spotřebitelské tituly.

Jenže rok 2025 přinesl do tohoto příběhu otázníky. Dividendový výnos se vyšplhal na 9 % ne proto, že by firma tak dramaticky zvýšila dividendu, ale protože akcie výrazně klesly. Při roční dividendě kolem 0,99 USD na akcii a ceně zhruba okolo 11 dolarů se dostáváme k výnosu přes 9 %, zatímco payout ratio z posledních dvanácti měsíců se pohybuje okolo 108 % účetního zisku. Do toho přichází slabší výsledky, tlak na marže, vyšší zadlužení a první analytické komentáře, které otevřeně mluví o zvýšeném riziku budoucího snížení dividendy.