Cla jako nový pilíř americké hospodářské politiky začínají být vidět i v tvrdých číslech. Podle dat amerického ministerstva financí přiteklo v prosinci do státní pokladny téměř 28 miliard dolarů na clech a celý rok 2025 se tak uzavřel historicky rekordní částkou přes 264 miliard dolarů...

To je více než trojnásobek oproti roku 2024 a jasný důkaz, jak zásadně se obchodní toky po zavedení plošných cel přeskupily. Zároveň ale platí, že výběr už druhý měsíc v řadě klesá a prosincová čísla jsou o více než 10 % níže než říjnový vrchol.

Ještě zajímavější je kontext: obchodní deficit USA se dostal na nejnižší úroveň od roku 2009, což naznačuje, že cla skutečně omezují dovoz. Na druhé straně ale ani rekordní tarifní příjmy zdaleka nestačí krýt rozpočtový schodek – ten jen za prosinec přesáhl 145 miliard dolarů. Jinými slovy: cla mění strukturu globálního obchodu a zvyšují příjmy státu, ale nejsou žádným rozpočtovým „game changerem“, jak je často politicky prezentováno. Navíc Kongresový rozpočtový úřad už snížil dlouhodobý odhad výnosů z cel o bilion dolarů, což naznačuje, že firmy i obchodní partneři se postupně adaptují.

👉 Otázka pro investory: Vnímáte cla spíš jako dlouhodobý strukturální faktor, který bude přerozdělovat vítěze a poražené napříč sektory (průmysl, retail, logistika), nebo jako dočasný šok, na který si trh rychle zvykne? A které konkrétní akcie nebo odvětví z tohoto „nového obchodního režimu“ podle vás dlouhodobě nejvíc profitují – a které naopak tratí?