Analýza společnosti Paramount Global: Čeká nás kamenitá cesta?

V komentářích pod příspěvky zde na Buliosu je opakovaně zmiňovaná jedna strategie jedním určitým člověkem. Obecně se jedná o nákup akcií s P/B pod 3, P/S pod 3 a dividenda nad 3 %. Já jsem našel jednu společnost která splňuje dokonce můj tuning této strategie. P/B pod 1, P/S pod 1, a dividenda nad 3 %. Tou společností je Paramount Global.

Paramount Global, přední mediální konglomerát, čelil v posledních několika letech významným výzvám. Cena akcií klesla o více jak 44 % oproti loňskému roku a o ohromujících více jak 80 % ze svého historického maxima v roce 2021. Vzhledem k tomu, že Berkshire Hathaway Warrena Buffetta drží 15% podíl ve společnosti Paramount, mnoho investorů se ptá, zda je to jedinečná příležitost ke koupi akcie se slevou, nebo pokud by se měly vyhýbat kvůli silné konkurenci a slabé finanční situaci.

Graf ceny akcie za posledních 5 let.

Paramount Global (dříve známý jako ViacomCBS) je přední globální mediální a zábavní společnost, která se specializuje na vytváření prémiového obsahu a zážitků pro publikum po celém světě. Společnost působí prostřednictvím několika obchodních segmentů, aby generovala příjmy, včetně:

  • Filmed Entertainment: Tento segment zahrnuje produkci, akvizici a distribuci filmů pod značkami Paramount Pictures, Paramount Players a Paramount Animation. Zahrnuje také domácí zábavu, globální licencování a doplňkové aktivity.
  • Televizní produkce: Tento segment zahrnuje produkci, akvizici a distribuci televizních programů, jako jsou seriály, filmy, reality show a další obsah pod CBS Television Studios, Paramount Television Studios, Nickelodeon, MTV a dalšími značkami.
  • Mediální sítě: Tento segment zahrnuje kabelové sítě, streamovací služby a digitální obsah prostřednictvím různých značek, jako je MTV, Nickelodeon, Comedy Central, BET, Showtime a další. Zahrnuje také prodej reklamy a affiliate poplatky.
  • Streamování: Tento segment se zaměřuje na streamovací služby, jako jsou Paramount+, Pluto TV a Showtime OTT, které svým spotřebitelům nabízejí platformy založené na předplatném i podporované reklamou.

Paramount Streaming Pivot: Paramount+ 

Jak se zábavní průmysl posouvá směrem ke streamování, Paramount Global spustil svou vlastní platformu Paramount+, aby mohl konkurovat konkurentům jako Disney a Comcast. Společnost hodně investovala do své streamovací služby a zajistila dohodu o streamování her NFL do roku 2033, aby posílila svou sportovní nabídku. Hit show Yellowstone od Paramountu však není na Paramount+ k dispozici, ačkoli prequely jako 1883 a 1923 lze na platformě nalézt.

Úspěch společnosti: Top Gun: Maverick stoupá vysoko

Největší kasovní trhák Paramountu v roce 2022 byl Top Gun: Maverick, což signalizuje, že společnost má stále potenciál vytvářet úspěšné filmy. Toto vítězství je pozitivním znamením, ale hlavní zaměření společnosti Paramount se přesouvá na streamování, takže není jasné, jak moc jejich úspěchy v pokladně ovlivní celkový výkon společnosti.

Výhody a nevýhody společnosti

Tak jako u každé společnosti, tak i zde jsou klady a zápory. Žádná společnost není bez jakéhokoliv vroubku, tak se tedy pojďme na to podívat.

Výhody:

  • Různorodé portfolio: Rozmanité portfolio obsahu a obchodní segmenty společnosti Paramount Global poskytují více zdrojů příjmů a snižují závislost na jakémkoli jednotlivém segmentu.
  • Silné uznání značky: Známé značky společnosti jako MTV, Nickelodeon, Paramount Pictures a CBS mají silnou přítomnost na trhu a loajalitu zákazníků.
  • Rozšiřování streamovacích služeb: S růstem streamovacích služeb, jako je Paramount+ a Pluto TV, má společnost dobrou pozici, aby mohla využít rostoucí poptávku po online obsahu.

Nevýhody:

  • Intenzivní konkurence: Paramount Global čelí intenzivní konkurenci ze strany dalších mediálních gigantů, jako jsou Netflix, Disney a WarnerMedia, což může ovlivnit její podíl na trhu a ziskovost.
  • Vysoké výrobní náklady: Produkce vysoce kvalitního obsahu může být nákladná a společnost může čelit problémům při vyvažování nákladů a ziskovosti.
  • Pomalá adaptace na změny: Společnost byla kritizována za to, že se pomalu přizpůsobuje rychle se měnícímu mediálnímu prostředí, zejména ve srovnání s jejími agilnějšími konkurenty.

Finanční zdraví: Smíšený obrázek

Poměrové ukazatele společnosti. Všimněte si hlavně nízkého P/B a P/S.

Finanční údaje společnosti Paramount vykreslují o společnosti smíšený obraz. Na jedné straně se tržby za rok 2022 zvýšily o 5,5 %, na druhé straně však čistý zisk klesl meziročně o 83 %.  Při vyhlašování svých čtvrtletních výsledků společnost uvedla, že se  v letošním roce dočkáme zvýšení ceny předplatného u služby Paramount+, a také se dočkáme nového balíčku, který bude kombinace Paramount+ a Showtime. Tady tyto kroky udržují ředitele společnosti v pozitivní náladě, a předpokládá, že s těmito kroky se společnost vrátí k růstu zisků v roce 2024. Analytici to vidí jinak, a předpovídají, že bude trvat několik let, než zisky Paramountu opět stoupnou, což může ohrozit dividendu společnosti, pokud nebude schopna včas obrátit své podnikání.

Co se týče zadlužení společnosti, tak zde vypadá společnost poměrně zdravě. Její oběžné aktiva bohatě vystačí na úhradu všech krátkodobých závazků, tedy pouze pokud by to bylo zapotřebí. Za rok 2022 měla společnost dlouhodobý dluh ve výši zhruba 17 mld. USD, a vlastní jmění měla ve výši zhruba 23 mld. USD. Z hlediska nějakého finančního zdraví tedy společnost vypadá v pořádku. Jmění akcionářů mi zde vychází na přibližně 36 USD na akcii.

Co se týče cashflow, tak provozní cashflow za poslední rok rapidně kleslo, což se dalo očekávat vzhledem k nízkému čistému zisku, který společnost vygenerovala. Co se týče volného cashflow, tak to bylo v posledním roce dokonce i záporné. Co je pro společnost pozitivní, tak je fakt, že se jí daří držet kapitálové výdaje na uzdě, ale to, co by společnost v tuto chvíli skutečně potřebovala, tak by bylo spíše tyto výdaje snižovat. Vzhledem k tomu, že volné cashflow společnosti je nestabilní, tak se ani nedá dobře odhadnout, zda dividenda je kvalitně kryta z volného cashflow.

Závěr: Stojí akcie společnosti Paramount za riziko?

Navzdory podpoře ze strany Berkshire Hathaway Warrena Buffetta nemusí být investice do akcií Paramount Global v tuto chvíli tou nejlepší volbou. Sklon společnosti ke streamování s Paramount+ přichází s nelítostnou konkurencí od zavedených rivalů, jako jsou Disney a Comcast. Se slabými finančními výsledky a nejistotou týkající se schopnosti společnosti zotavit se představují akcie společnosti Paramount riskantní investici.

UPOZORNĚNÍ: Nejsem finanční poradce, a tento materiál neslouží jako finanční nebo investiční doporučení. Obsah tohoto materiálu je čistě informativní.


Společnost Sea Limited $SE-2.1% , kterou mám v portfoliu, a která také působí v sektoru digitální zábavy má daleko větší růstový potenciál. Na rozdíl od tvojí společnosti, která pouze baví děti, tak moje společnost působí ve více segmentech, kde má obrovský potenciál. Je to vidět i na růstu tržeb kdy tržby mojí společnosti vzrostly od roku 2019 o víc jak 400 %. Tvoje společnost už bohužel žádný velký potenciál nemá, a proto se snaží lidi nalákat alespoň na dividendu. Na toto by měli slyšet pouze staří lidé, a ne mladí lidé, jako jsi ty.

Jestli jsi společnost koupil do portfolia, tak je mi tě upřímně líto, respektive je mi líto tvých promrhaných peněz.

Osobně jsem v týmu Disney, ale o Paramountu jsem přemýšlel taky v minulosti, když jsem se rozhodoval koho z tohoto sektoru zařadit.

Timeline Tracker Overview