Rychlý pohled: PepsiCO Inc. Další díl do skládačky obrázku trhu ze spotřebním zbožím

Tak jsme se konečně dočkali dalšího rychlého pohledu, který vychází se zpožděním a to z důvodu mého časového vytížení, za což se omlouvám. Dost tedy omluv a vrhneme se na to. Dnes jak už jsem avizoval minule, dnes se podíváme na jednoho z konkurentů společnosti Coca-Cola $KO+0.2%  a tím je společnost PepsiCo $PEP-0.6% . Myslím, že také tuto společnost nemusím nějak moc představovat, protože podle mě zná každý její nejznámější nápoj Pepsi cola, takže se rovnou vrhneme na čísla.

 

 

P/E- Když se podíváme na aktuální P/E tak je kolem 26. Pokud ale do aktuálního P/E zahrnu i historické zisky společnosti, tak se dostaneme na hodnotu někde kolem 31, což je pro mě vzhledem k povaze podnikání a oboru ve kterém společnost podniká poměrně dost.

Tržní kapitalizace- Tržní kapitalizace společnosti činí k aktuálnímu dni zhruba 245 mld. USD.

Marže- Čisté marže společnosti činily v posledních pěti letech 7%, 19%, 10%, 10%, 9%, to znamená, že průměrná čistá marže za posledních pět let činila 11%. Jak zde můžeme vidět, tak marže jsou poměrně konstantní a drží se zhruba někde kolem těch 10%, což je vzhledem k povaze a oboru podnikání společnosti celkem slušné.

Růst tržeb a zisků- Tržby rostly za posledních pět let průměrně o zhruba 5% ročně a čisté zisky průměrně o zhruba 11% ročně, což znamená, že společnost dokázal v průměru vygenerovat více zisků z tržeb, neboli se jí daří držet náklady na stejné úrovni, nebo dokonce i snižovat.

Snižování počtu akcií v oběhu- Společnost za posledních pět let snižovala svůj počet akcií v oběhu průměrně o zhruba 0,5% ročně. Není to sice nic radikálního, ale musíme brát v potaz, že k tomu společnost ještě vyplácí dividendu ve výši 2,5%.

Krátkodobé aktiva větší než krátkodobé pasiva- V posledních letech se tento bod nedaří společnosti plnit, nespíš to bude z důvodu snižování krátkodobých aktiv, které společnost má. Zde bych si udělal detailnější přehled a zaměřil se na to z jakého důvodu společnost v posledních letech tak moc poklesly aktiva. Tento bod samozřejmě není tak stěžení pro rozhodování. Je to jenom taková pojistka kdyby náhodou společnost nevydělávala peníze. Ale ruku na srdce, kdo by chtěl společnost která nevydělává?

Růst provozního a volného cashflow- Provozní cashflow rostlo za posledních pět let průměrně o zhruba 3% ročně a volné cashflow se v minulém roce zase po dlouhé době podívalo na úroveň někdy z roku 2017. Dá se tedy říct, že volné cashflow stagnuje, ale po propadu v letech 2018, 2019 už je zde zase poslední dva roky vidět růst, kdy jak jsem psal volné cashflow se během posledních dvou let vyšplhalo na úroveň někde zhruba z roku 2017. Takže za mě růst volného cashflow za posledních pět let je 0%. Tomuto propadu mohl nahrát mírný pokles provozního cashflow v daných letech a klasický každoroční nárůst kapitálových výdajů.

Cena/volné cashflow- Průměrné volné cashflow za posledních pět let bylo zhruba 6,4 mld. USD. To při současné tržní kapitalizaci 245 mld. USD dává P/FCF poměr ve výši 38. Pokud bych bral takový odrazový můstek na ocenění této společnosti fakt že bych chtěl tuto společnost nakupovat maximálně za dvacetinásobek volného cashflow a nezohledňoval bych růst a ani nic jiného tak bych se k nákupu hypoteticky dostal, kdyby měla společnost tržní kapitalizaci ve výši 128 mld. USD, což by znamenalo, že by se tržní kapitalizace musela snížit o skoro 50%.

Návratnost investovaného kapitálu- Návratnost investovaného kapitálu společnosti činila za posledních pět let průměrně zhruba 10% ročně, což taky není špatný výsledek. Ukazuje nám to jak efektivně společnost dokáže nakládat s finančními prostředky.

Splácení závazků z volného cashflow- Zde pokud by společnost vynakládala průměrně 6,4 mld. USD volného cashflow ročně, tak by své závazky splatila zhruba za 11 let. Tudíž mi to zde signalizuje předluženost společnosti. Protože pokud se zvednou úrokové sazby da dluh, který společnost má, tak bude mít velké problémy se tohoto dluhu zbavit.

Ocenění- Zde si promítneme jenom takový hrubý nástřel ocenění společnosti, abychom zjistili jak je společnost na tom. Zde už budeme pracovat i s potenciálním růstem. Společnost ohodnocuji na základě volného cashflow.

Volné cashflow společnosti rostlo za posledních deset let průměrně o zhruba 3% ročně. Takže když se nad tím zamyslím jak moc je reálné, že volné cashflow společnosti v budoucnu poroste rychleji? No moc reálné to není, protože růst za posledních deset let byl průměrně o 3% ročně a za posledních pět let dokonce o 0% ročně. Zde jsou tedy moje tři scénáře. U všech počítám s návratností 12,5%.

1 scénář- nejhorší- zde počítám s růstem volného cashflow průměrně o 1,5% a P/FCF14

2 scénář- normální- Zde počítám s růstem volného cashflow průměrně o 3% a P/FCF 16

3 scénář- nejlepší- zde počítám s růstem volného cashflow průměrně o 5% a P/FCF 18

Podle mě třetí scénář není ani tolik reálný, spíše bych se přikláněl k prvním dvěma. To P/FCF tak je poměrně vysoké, u normálního scénáře jsem vzal průměr za posledních 10 let, u nejhoršího jsem vzal nejnižší P/FCF za posledních 10 let a u nejlepšího jsem tento počet posunul zase směrem na druhou stranu od normálního. To však není podstatné, podstatné je, že i při těchto optimistických číslech my vyšla hodnota akcie někde kolem 48 USD. Samozřejmě je v tom započítaný i 20% bezpečnostní polštář. To tedy znamená, že cena akcie by se musela propadnout přibližně o 70%, abych o této společnosti vůbec začal uvažovat.

Závěr

Dnes jsme se podívali na jednoho z konkurentů společnosti Coca-cola $KO+0.2% a tím byla společnost PepsiCo $PEP-0.6% . můžete si srovnat tyto dvě společnosti mezi sebou zde máte rozbor společnosti Coca-Cola. https://bulios.com/status/26973-rychly-pohled-coca-cola-sazka-na-inflaci Co dodat k této společnosti? Myslím si, že každý si z toho vezme co bude chtít. Jenom ve zkratce, stejně jako i minule se jedná o velkou společnost s portfoliem známých značek, myslím si, že už jste měli i doma její produkty a třeba o tom ani nevíte. Vrásky mi zde dělá zadlužení společnosti a volné cashflow společnosti, to by bylo zapotřebí prozkoumat do hloubky.

Ale jak vždycky píšu tohle je jenom rychlý pohled na společnost a jak vypadá z pohledu čísel. Pokud se tyto čísla někomu líbí, nechť se postí do vlastní hlubší analýzy.

Budu rád pokud se vám tyto rychlé pohledy líbí a jsou pro vás přínosné, když mi to dáte vědět do komentářů a nebo budete sdílet se svými přáteli a kolegy investory.

UPOZORNĚNÍ: Nejsem žádný finanční ani investiční poradce a tento materiál neslouží jako investiční doporučení. Proto každý z vás ať si udělá před investováním vlastní průzkum a analýzu.

Máš svůj účet? Tak se přihlas . A nebo vytvoř nový.

Já myslím, že $KO+0.2% a $PEP-0.6% je prašť jako uhoď, ani jedna firma nemůže být vyloženě propadák 😅 tady už to je asi jen o osobních preferecí

Osobně bych se přiklonil raději ke $KO+0.2% 😁

Partner

Super stručný přehled, díky! Osobně se mi $PEP-0.6% líbí, i když ne tolik, jako $KO+0.2%, to je prostě srdcovka :))

Timeline Tracker Overview